上半年净利润增长57%，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布半年度报告，上半年实现营业收入22.28  亿元，同比增长39.03%，净利润6.44  亿元，同比增长57.55%，对应EPS  为0.672  元，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，第二季度营业收入13.4  亿元，增长34.5%，净利润4.3  亿元，同比增长64.8%。
        ■受中石油投资下滑影响，设备订单下滑，油服业务亏损。受中石油油气投资下滑影响，国内油服市场需求萎缩，压裂车订单有所下降，公司新接订单23.15  亿元，同比下降19%，上半年存量在手订单约29.15亿元；同时，油田工程技术服务开口合同完成工作量缓慢，油田工程技术服务业务收入仅1.7  亿元，同比增长48%，明显低于全年10  亿元的计划目标，且由于工作量不饱和，固定费用无法有效摊薄，油服业务毛利率由17.03%下降到7.19%，油服业务上半年亏损2151  万元。
        ■石油体系反腐近尾声，页岩气开发加速推进，下半年行业将有望改善。随着石油体系反腐近尾声，为了保障全年原油增产，油公司下半年的工作量将逐渐增加，公司压裂车订单有望下半年实现增长。随着页岩气二轮中标企业逐渐加快开发，对压裂的需求有望进一步提升，预计公司1-9  月净利增速40-70%。
        ■引进核心服务领军人才，内生外延推动油服业务增长。公司未来战略规划向油田技术服务的转型，持续加大投入，积极吸纳油服行业的领军人物，不断开拓国内油服市场。同时，通过海外并购完善产业链，我们认为随着油服打破垄断，民营优质公司将获得发展，公司油服板块有望实现快速增长。
        ■维持买入-A  投资评级，6  个月目标价50.0  元。我们预计公司2014年-2016  年收入增速47.7%、30.0%、41.4%，净利润增速48.5%、32.0%、39.6%，对应EPS1.53  元、2.02  元、2.82  元，维持买入-A  投资评级，6  个月目标价50.0  元，对应2014  年33  倍动态市盈率。
        ■风险提示。油田工作量增长不达预期，压裂车订单持续下滑；海外作业回款困难，国际原油价格大幅度下跌