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研究报告:东莞证券-2014年7月制造业PMI点评:PMI持续回升,复苏动力有望增强-140801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-08-01 14:33:52
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 费小平
研报出处: 东莞证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 567 KB 分享者: 苏红****油 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:  2014年8月1日,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%,较6月回升0.7个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  点评:经济持续复苏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期官方以及汇丰PMI持续回升,其中汇丰PMI回升幅度更大,考虑到近期关键经济指标走势,我们认为经济维持复苏势头。首先,近期经济回升是内需以及外需共同作用的结果,内需表现在基建投资持续较快增长,外需表现在4月后出口回暖,具体表现在6月钢材净出口额增速提高。其次,从7月的数据来看,这种复苏结构仍可维持,一是内外需共同提升订单数量,PMI中的新订单以及新出口订单指数持续回升,二是7月粗钢日均产量增长明显。不过,复苏动力仍有提升空间,我们看到近期虽然经济企稳回升迹象明显,但同时日均耗煤量等增速偏低。从近期高层表态来看,下半年将保持政策稳定性,随着政策效果逐渐显现,复苏动力有望提高,我们仍看好三季度经济走势。
        生产以及新订单指数支撑7月PMI上升。7月官方PMI为51.7%,好于市场预期的51.4%,前值为51.0%,在2月到达近期低点后已连续5个月回升。
        代表中小企业景气度的汇丰PMI持续回升,从6月的50.7%大幅上升至51.7%。官方PMI回升的主要动力在于生产以及新订单指数持续走高,其中生产指数从53.0%上升至54.2%;新订单指数上升0.8个百分点至53.6%,新出口订单上升0.5个百分点至50.8%。微观层面上,大型以及小型企业景气度回升,7月大型企业PMI升至52.6%,小型企业PMI止跌回升,上升至50.1%,自2012年4月以来首次重上荣枯线,中型企业PMI则下滑至50.1%。
        原材料库存明显上升,市场预期转好。尽管7月制造业企业产成品库存仅为47.6%,与6月相比变化不大,但采购量以及原材料库存指数均有转强迹象。7月采购量指数上升至53.0%,是今年以来的最高点;原材料库存指数上涨1个百分点至49.0%,是2013年3月以来的高位。7月生产、采购量以及原材料库存的提高是前期订单累积影响,产成品库存水平较低或表明企业产品销售情况较好。此外,7月生产经营活动预期指数为55.3%,好于6月的54.8%,表明企业对市场走势预期乐观。
        

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