业绩简评
        奥瑞金公布中报业绩快报：营业收入26.95  亿元，增长20.2%；营业利润5.24  亿元，增长35.1%；归属上市公司股东净利润4.23  亿元，增长37.8%，EPS  0.69  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营分析
        稳健增长：公司上半年营业收入增长20.2%，净利润增长37.8%，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中收入端-红牛罐虽然受国内饮料行业大环境的影响，但依然保持较快增长，而且公司宜兴基地投产后，产能供应充足，且红牛罐价格基本保持稳定。公司作为红牛主供应商，正分享功能性饮料行业蛋糕快速扩大的过程。
        此外，非红牛如啤酒罐、加多宝罐在广东肇庆基地投产后，14  年贡献也有所加大。因马口铁等原料价格的下滑，公司利润增速要显著快于收入端。目前公司正在建设青岛、广西基地，后续二片罐收入占比将进一步提升，我们预计公司内生收入依然可以保持稳健增长。
        降价&基数原因导致二季度增速略有下滑：二季度公司净利增速33.1%，增速较一季度下滑近10  个百分点。下滑的原因主要有两个方面：一、因原料成本下降，二季度公司对非红牛罐产品适度降价，导致毛利率有所回落；二、基数原因，马口铁价格是13Q2  开始下滑，并维持低位至今，因此13Q1  基数较低，导致今年一季度业绩增速快，而二季度基数效应衰减。目前这两方面因素已回归正常，预计业绩增速将保持稳定。
        大包装是公司发展方向：国内包装业市场规模大，具孕育大公司的土壤。因市场环境的变化，国内包装业的整合已到时间窗口，依靠红牛提供的高盈利及现金流，公司具备整合行业的能力，我们看好公司发展前景，建议逐步布局。
        盈利预测及投资建议
        我们维持公司盈利预测，2014-2016  年公司归属于上市公司股东净利润8.03亿元、10.14  亿元、12.3  亿元，分别增长31%、26.3%、21.3%；实现全面摊薄EPS  分别为1.31  元、1.65  元、2  元。目前股价对应14  年14.5  倍PE，建议买入。
        风险
        单一客户占比过高；小非减持；红牛罐价格变动