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苏宁云商公布了2014 年半年度业绩快报,上半年销售收入为人民币511.6 亿元(同比下降7.87%),归属于上市公司股东的净亏损为7.49 亿元(同比下降202.06%),隐含的二季度销售额同比降幅为0.1%(人民币282.9 亿元),净亏损额为人民币3.153 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析
线下业务收入回升:在连续三个季度同比下滑之后,门店收入在二季度实现4%的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二季度/上半年同店销售额增速从一季度的-13.4%改善至-4%/-8.57%。由于去年下半年基数较低,今年下半年公司线下同店销售额可能基本持平。二季度苏宁新开门店50 家,关闭门店32 家。在上半年62 家新增门店中,84%位于二三线市场,与公司战略相符。
线上业务销售额继续同比下滑。上半年线上业务税前销售额为人民币82.8 亿元,下滑22%。二季度线上业务税前销售额为人民币50 亿元(下滑18.5%,而去年同期增长82%)。艾瑞数据显示,二季度中国线上零售额增长47.1%,B2C 业务增长72.7%,意味着苏宁的市场份额正在流失,去年年底的物流系统调整尚未产生积极效果。
净亏损小幅收窄:二季度归属于上市公司股东的净亏损为人民币3.153 亿元,较一季度的4.335 亿元亏损略有改善,并且符合2.5 亿-3.5 亿元的公司指引。净利润率环比改善但同比下滑(今年二季度为-1.11%,一季度为-1.9%;去年二季度为0.85%)。
2014 年前景:我们预计公司将继续大力投资于人员招聘和线上/线下营销。我们认为苏宁的策略分散在多个方向,这或许是导致其业绩欠佳的原因之一 。不过,公司在大规模采办大家电产品上仍具备优势。如果公司可以改善商品经营并专注于重点产品来推动销售,那么我们认为的公司盈利存在改善潜力。