1.  1H2014  公司实现营业收入4.7  亿元，同比增12.5%；归母净利润8697.2  万元，同比增15.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单独分析2Q2014，公司营业收入为2.6  亿元，同比上涨19.8%；归母净利润5049.7  万元，同比增长12.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年营业收入的增长主要来自于新品海带丝和萝卜销售收入增加。1-3Q14  公司预测利润1.3  亿元-1.7  亿元，同比增5%-35%。
        2.老产品收入增速放缓，销量下降，下半年会有所改善。1H2014  公司榨菜产品实现销售收入4.05  亿元，同比增长1.53%，其中增长主要来源于榨菜产品结构调整后，部分产品销售价格提高。因此，我们可以看出榨菜产品的销量在今年上半年下降较为明显，分析其原因，我们认为主要有以下几点：1）春节期间农民工返乡，影响榨菜产品的市场需求，此外上半年是榨菜产品的销售淡季；2）公司调整产品结构，部分产品销售价格提高，短期对销量产生一定的负面影响；3）公司今年上半年将主要精力投入在新产品的招商和推广上，对老产品的关注度下降；4）公司新一轮的渠道下沉工作起步较晚，上半年虽然已经开发县级空白市场500  多个（全年计划开发县级空白市场700-800  个），但是新开发市场的收入贡献有一定滞后性。我们预计，随着公司下半年进入销售旺季以及提价效应和渠道下沉的进一步消化，公司榨菜产品收入增速将有所提高，全年呈现前低后高的趋势。
        3.  新品销售符合预期，建议关注三季度动销情况。1H2014  公司新产品海带丝和萝卜实现营业收入5000  万元，符合我们之前的预期。我们判断新品在完成招商阶段预收款约8000  万，但是由于新品上市需要有2-3  个月的冰冻期，目前正处于铺货阶段，具体的销售情况还有待三季度观察新品的终端动销。由于公司海带丝和萝卜正处于市场推广阶段，会产生较高的销售费用和管理费用，公司半年报显示，1H2014  公司销售费用增加2000  多万，同比增长27.9%，管理费用也因为新品经销商招商会的召开而增加约570  万元，同比增长32.7%。我们预计公司新品全年由于费用增加，利润贡献不会非常明显。