公司介绍
中国南方航空公司是中国三大航空集团之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖中国，辐射亚洲，连接欧洲、美洲、澳洲的航线网络。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2007  年旅客运输量达到817.3  亿客公里，国航(601111.SS,  Rmb4.33,  未评级）为700.3  亿客公里，2007  年度客运排名世界第四，亚洲第一的航空公司。同时，2007  年加入天合联盟，成为首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。
公司前三季度实现净利润2,800  万元
公司前九个月实现营业收入420.5  亿元，同比微升0.8%；净利润为2,800  万元，同比下滑98.7%；每股收益0.004元。公司三季度出现8.1  亿的亏损，毛利率为-3.5%，尽管如此，前三季净利润收益依然列在国内5  大航空公司的首位。整个三季度，公司完成主营收入145.9  亿元，同比去年减少近12%。其中收费客公里减少9.4%，收费吨公里减少11.1%，四年以来同比首次出现负增长的态势
国内航线为主，潜在增长幅度稳定
公司现有的航线配置，国内航线占到82%左右，国际仅为18%。客运方面，公司将依旧维持稳定增长的态势，尤其是国内旅客运输吞吐量的增加。公司未来2  年仍有大的飞机定单到位，2010  年更有4  架B-787  投入运行，也是国内第一家拥有787  型飞机的航空公司，将进一步加大公司可用运力。本次下调航油之后，燃油附加费的征收也将减少，目前国内中长程航班的附加费达到150  元，往返则为300  元，附加费的减少将刺激国内客运市场的消费力度。头等舱和商务舱的行销也将在明年成为公司关注重点，目前南航的头等和商务舱的客座率仅为三成左右，此部分营收的扩大将有利于公司未来发展。我们预计公司未来两年
客运增张幅度仍将维持在每年6%-10%之间。2009  年货运分支的赢利能力仍将面临较大压力。南航09，10  年将增加B-777  全货机6  架，且公司在动物活体运输方面能力国内首屈一指。但是刚刚结束的广交会，交易金额较上届减少了近17%，预示明年出口将进一步放缓，而目前国内的航空公司，包括南航在内，占货运比列最重的还是国际货运这一块，因此明年货运的赢利能力不容乐观。