投资要点：
􀂾  货币政策报告透露紧缩细节——上周三季度货币政策执行报告显示，商业银行中短期贷款利率曾在年中大幅上升，考虑到这个期限贷款比重较高，近期供给大幅下滑与紧缩货币政策不无关系，而外需对经济冲击并非绝对主角。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如是，则在货币条件渐转宽松的情况下，未来经济触底回稳增长将指日可待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  公开市场力度继续调减——上周央行公开市场操作继续少量净投放资金。在上周发布的2008  年第三季度中国货币政策执行报告中，首次提出了要充分运用TAF  等工具对流动性出现暂时困难的金融机构提供资金支持。我们认为在央行多种方式释放流动性的背景下，市场资金充裕的状况将继续保持。
􀂾  央票一二级市场利差转正——上周一年期央票招标利率再度大幅下滑至2.25%，自此3  个月和1  年期央票的一二级市场利差均为正。上周3  个月央票一二级市场利差正向扩大并开始保持平稳，预计下周3  个月央票一级市场招标利率或将保持现有水平。
􀂾  收益率出现回调——收益率曲线基本保持陡峭化态势。上周加息预期的落空使得债券市场收益率出现了回调，除短期融资券外，其他各类债券资产收益率均为负，企业债下滑的幅度最大。国债金融债各期限利差均有所扩大，银行间AAA  级企业债5  年期利差一路走低，中期票据的利差呈现倒V  型走势，3  年和5  年期利差继续缩小，短期融资券利差首现回落形态。
􀂾  一年期央票利率见新低以及08  国开20  遭遇流标——显示年底之前债券市场上涨势头将放缓，呈现振荡走势可能性更高。