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研究报告:国信证券-招投标定价报告-140730

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-08-01 08:25:25
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 白雪原,陈丹,丁伟忠
研报出处: 国信证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 605 KB 分享者: che****qi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观经济
        国际宏观方面,美国6月CPI同比增长2.1%,连续三个月保持在2%及更高水平;就业也继续向好,周初领失业金人数已经降至2006年2月以来的最低位置,就业的走强也使得对于未来的通胀继续抬升存在可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储即将于7月底再次召开例行的议息会议,由于经济数据持续向好,鸽派的宽松政策可能继续受到挑战,关于加息等收紧政策辩论会更加激烈,如果美国经济指标继续走强,年内政策可能会收紧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国内宏观方面,继5月份外汇占款新增量大幅减少后,6月份金融机构外汇占款余额大幅减少,最近两个月外汇占款的情况与去年同期非常类似,但不同之处在于央行对外汇市场干预程度大大降低,因此央行口径的外汇占款更少;外汇占款的持续减少甚至负增长严重影响我国基础货币供给,未来央行急需创设新的基础货币投放工具,否则资金面风险将再次暴露。6月份汇丰PMI指数再创新高,内外需好转是制造业走强的主因;6月份工业企业盈利状况明显好转,6月份我国规模以上工业企业主营业务收入和利润额分别累计增长8.6%和11.4%,较前月提升了0.5和1.6个百分点;其中主营业务收入和利润额的当月增速高达10.8%和18.1%,较前月上升了3.8和8.9个百分点;虽然主营业务收入和利润额同比增速明显上升与去年同期基数较低有关,但工业企业盈利改善的迹象还是非常明显,这有助于经济继续企稳回升。
        资金面及市场上周公开市场有180亿元的正回购到期,当周自然投放,规模比前一周增加10亿元,周内未进行任何正逆回购操作,周四有3个月期国库现金定存500亿元,利率比前一次上行20bp至4.0%。上述两项合计向市场提供资金680亿元。周内后半段传央行向汉口银行、河北银行等多家银行提供了再贷款,单个规模均较小。在外汇占款减少的情况下,再贷款操作在今年已经成为补充基础货币的新渠道。本周公开市场有300亿元的正回购到期,预计央行将进行小量正回购或继续暂停操作。本周一,由于上周的新股冻结资金解冻,使得短期因素影响回暖,该资金规模在6500亿元左右,因此对货币市场有一定利好,但由于临近月末,存在一定的跨月资金需求,7天利率虽然下调,但仍在4%以上,下行不到10bp至4.03%,隔夜也仅仅微降。

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