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　　继前一周环比大跌9%后，上周的秦皇岛动力煤现货价格（国内基准价格）进一步下跌18%（下跌人民币130元/吨）至人民币590元/吨（86美元/吨，含增值税），为1997/1998亚洲金融危机以来的最大周环比跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　分析
　　(1)由于煤炭通常被认为是每日必需的散货大宗商品（56%的煤炭需求来自发电行业），煤价的跌幅之大超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，国内煤炭价格已从7月达到的人民币1,010元/吨（148美元/吨）的峰值下降了42%。
　　(2)煤价在销售旺季的大幅下跌表明煤炭行业的基本面正在迅速恶化，这与10月份发电量同比下降4%的数据基本吻合。
　　(3)我们从业内了解到，煤炭需求十分疲软，秦皇岛（国内煤炭枢纽，占国内煤炭贸易量的45%）915万吨的库存水平已经超出了该港900万吨的最大存储能力，这也迫使煤炭贸易企业降低煤价。
　　潜在影响
　　我们对动力煤行业股票维持悲观立场。
　　(1)由于制造活动的外部需求继续低迷，国内房地产市场进一步恶化，预计主要需求推动因素——发电和钢铁行业（占煤炭需求量的75%）将持续疲软。
　　(2)我们从业内了解到，到目前为止，仍没有哪家煤矿自愿减产，因为人民币460元/吨的山西坑口煤价仍然高于人民币350元/吨的最高生产成本和全行业人民币250元/吨的平均成本。
　　(3)目前人民币590元/吨的现货价格依然高于2007年中国GDP增长11.9%时人民币470元/吨的平均煤价。
　　(4)国内煤炭供应过剩可能对全球航运市场构成威胁。随着国内航运费率迅速跌至7美元/吨，国内广东CIF价格为94美元/吨，低于103美元/吨的澳大利亚CIF价格（纽卡斯尔FOB价格为86美元/吨，运费为5美元/吨，增值税率为13%）。