本周权证表现抢眼,所有权证均跑赢标的正股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周在交易的权证无一下跌,除江铜CWB1 收盘价与上周持平外,其余权证均录的正收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中涨幅最大的中兴ZXC1 一周上涨26%;此外,钢钒GFC1、云化CWB1、深高CWB1、上汽CWB1、上港CWB1 和国电CWB1 涨幅也都超过了10%;其余权证涨幅在10%以内。截至周五收盘,权证对应的标的股票平均下跌2.47%,认购权证则平均上涨9.71%,权证表现远强于标的正股。
权证市场成交大幅放大。目前在交易的权证本周总成交金额为2843.26 亿元,较上周放大两成多;总成交1188.28 亿份,日均换手率为243.10%。
权证估值水平大幅提升。由于攀钢集团重组不可能在11 月28 号权证行权开始前完成现金选择权的申报,钢钒GFC1 权证行权所得股票将获得现金选择权,因而,钢钒GFC1 贴水程度下降至2.65%。其余权证隐含波动率和历史波动率的比值大幅上升,均值达到4.26 倍。其中云化CWB1 贴水消除后,隐含波动率和历史波动率的比值最高,达到8.94 倍,上港CWB1 这一比值也在8 倍以上,阿胶EJC1 和江铜CWB1 隐含波动率和历史波动率比值最低,在2 倍以内。截至本周收盘,权证平均实际杠杆倍数为0.58,较上周大幅下降,平均溢价比率上升至157.83%。
标的股票市场压力增大,防范权证价值回归引起的大幅下跌。消费刺激方案的出台或将继续为反弹的延续提供条件,但外部环境仍然不利,2000 点以上市场面临的压力增大,乐观情绪逐渐被犹疑心态所取代,做多动能在反复震荡中逐渐衰竭。权证方面,短期内大幅上涨带动权证估值水平彪升,权证集聚的风险加大,若标的股票市场转弱,价值回归可能引起权证价格大幅下跌,投资者应注意此类风险。