􀂄  自美国次贷危机以来，全球金融市场剧烈震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，作为震中地带的美国，货币不仅没有贬值反而针对多数币种出现了升值，美股的下跌幅度也明显小于外围国家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文认为，外围市场的尴尬主要由资金从外围回流中心地带引起的。作为外围市场之一，中国也受到地下热钱撤离的影响。
􀂄  美股和美元的相对强势，与美国作为金融危机的受害中心形成了鲜明对比。究其原因，这种金融市场和实体经济基本面的背离，是短期的流动性因素造成的，是不可持续的。长期而言，这种背离的程度必将趋向收敛。未来，“美帝幻觉”的破灭会带来更大规模的美股和美元贬值。
􀂄  关键是背离何时收敛。研究外围市场何时由相对弱势转变为相对强势，具有重大意义。把握恰当的时机，卖出美元、美股，买入最有潜力的外围市场的货币和股票进行对冲操作，可以在规避全球股市系统性风险的基础上获得相对收益。
􀂄  最近几周，A股强于美股，可能不是随机的，而具有趋势性意义。本文预计，最晚于2009年1季度，中国将走出美股的阴影，成为相对强势的股市。届时，一些政府刺激力度较大的新兴市场的股市亦将跑赢美股。