扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

顺鑫农业研究报告:国信证券-顺鑫农业-000860-白酒业务超预期发展4季度业绩可期待-081124

股票名称: 顺鑫农业 股票代码: 000860分享时间:2008-11-24 09:33:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张如,汤小生
研报出处: 国信证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 142 KB 分享者: 量产****古 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  稳定的多元化农业平台是主线,牛栏山酒业是公司08、09年业绩主要增长点
  公司未来仍将着力于打造多元化综合农业产业平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】肉类加工生产、白酒业务、房地产、农业物流等项目,一个不会少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,除去1Q出售空港股份的投资性收益,今年公司利润的主要增长点还是公司的白酒业务。
  公司的牛栏山牌白酒在08年取得很好的发展,其中推动业绩增长的主要是占公司白酒销量15%左右的98元的中端百年系列和458元的高端珍品系列,由于公司的中高端白酒业务在近两年刚刚展开推广,大量的广告和品牌效应的释放促使中高端产品的销售周期正处于上升阶段,销量增速较迅猛。虽然白酒行业的高档酒消费开始受到宏观经济的影响,但是该品牌主推的中端白酒售价百元之内,受众对象多以家庭自用、婚宴消费为主,加上区域性传统品牌优势十分明显,因此与其他高端白酒销售势头相悖可以理解。400元以上的高端珍品系列销量占比略小,其增速能否维持,值得跟踪关注。同时,占销量85%以上的传统低端白酒业务增速保持稳定。这就保证了公司酒类整体业务的快速增长,预计这种由中、高端白酒业务快速增长带动起来的势头能够持续到2010年。
  肉类加工产业链完善,受周期影响幅度有限,仍以平稳为主
  虽然目前畜牧养殖业进入景气周期的下行期,但是公司拥有完整的肉类产业链,虽然毛利率明显下降,但是整体抗周期能力较强。同时公司下游鲜肉产品的北京地区市场占有率已稳步攀至50%。因此,主营收入的增长部分抵补了毛利率的下降。预计未来2年肉类业务的业绩平稳为主,难以出现大幅增长。
  子公司房地产项目、花卉物流港项目或可能成为09、10年业绩增长亮点
  子公司佳宇地产今年取得顺义区站前街商业金融项目用地、顺义区杨镇一街东侧住宅项目用地、顺义区高丽营镇项目用地三块土地,成交价款合计56550万元,以上土地计入开发成本。目前资金压力较大,资产负债上升至60%以上,同时影响公司现金流表现。三块地中,高丽营地目前周边以别墅为主,公司主要建造中高端公寓商品房,目前周边房价8000元/平米,目前已有部分楼房封顶,预计该地块产生大幅投资收益将至09年2Q。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com