大“U”型决定配置，小“W”型决定结构
1，  政府投资预期的刺激效应仍在继续，表现为市场局部热点的不断轮换和活跃；但在经历连续上涨后，无论是外围市场的压力，还是基本面的压力，都导致市场开始减速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们和投资者的交流来看，分歧也是非常之大；对财政政策的推动力是既期待又犹豫，我们相信这样的反复在年内仍不断恶化的基本面环境下将继续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2，  基本面的回升，应该是说服投资者达成统一意见非常重要的一环，这也是我们所关注的方向。在本周的临时策略报告中，我们提出对投资品阶段性看好，认为其在未来3-6个月投资拉动背景下相对消费品应该具有超额收益。很重要的理由，也是来自于在宏观的投资拉动影响下（我们认为财政政策的效应会在明年上半年投资增长等数据中体现出来），如钢铁、机械等投资品行业恶化的微观数据会在明年1季度有所好转，带来估值的修正。
3，  当然我们仍将其作为市场阶段性的机会来看待，无论是股票市场还是周期敏感型的投资品趋势性机会都还没有到来。大的经济周期判断，决定我们的配置方向；我们仍然坚持4季度报告中提出的经济大”U“型的变化趋势，2007年是本轮经济增长最高点，经济增长最低点要到2010年；所以从配置角度上说，考虑到股票市场领先6-9个月，也要到2009下半年关注市场趋势性起点的出现，所以现在的资产配置仍是防御性的，保持较低的股票配置比例。
4，  在大“U”型的方向下，我们认为从08年下半年以来到2010年初，经济更有可能呈现“W”型的波动，从而带来对行业结构的影响，这也是我们关注的结构性机会。投资品是从08年中以来，特别是10月份以来在下行周期中受到最大冲击的部分；同时又会受益于财政投资驱动的经济阶段性上行，所以我们提示投资品的结构性机会。