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新华医疗研究报告:齐鲁证券-新华医疗-600587-原料价格下跌提升盈利能力-081121

股票名称: 新华医疗 股票代码: 600587分享时间:2008-11-21 16:40:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕国启
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 337 KB 分享者: 周****杰 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◇公司是我国最大的消毒灭菌设备研制生产基地,也是国内生产放射治疗设备品种最多的企业,主要产品有消毒灭菌设备。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◇公司具有良好的成长性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近年来公司主营业务实现了快速增长,从1999年到2007年公司收入增长了6倍多,但2007年公司增速有所放缓,随着新建项目陆续达产,2008年开始公司的发展速度将有所提高;从长期来看,伴随我国医疗卫生体制建设的不断推进,我们认为公司未来几年可以保持稳定的增长。  
◇从近几年的数据来看,公司的盈利能力远不及整个行业的平均水平:2007年公司的净资产收益率不到5%;但是从历史上的数据来看,公司也曾具有较强的盈利能力,近年来原料价格的不断上涨是公司盈利能力出现下滑的重要原因。
◇钢材成本占公司总成本的20%—30%,今年钢材价格的下跌将对公司产生较大的影响,将显著改善公司的盈利能力:预计公司2009年的净利润同比2008年增长71%。
◇预计2008年-2010年公司的EPS分别为0.24元、0.41元、0.48元。从国际医药股的估值经验来看,在目前的市场环境下,我国医药股的合理PE应该在25倍左右,对应的公司的合理估价在10.25元。目前公司的股价为8.36元,仍有25%的上涨空间,投资者可以逢低买入。

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