􀁑  从预算上看，表观的政府投资规模较小，约占固定资产投资总额的4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】固定资产投资资金来源数据显示，来自预算资金的投资所占比例从2002  年的最高点7%下滑至2007  年的3.9%（图1），这与预算中以往的“基本建设支出”项目相一致  (从2007  年起，预算项目分类进行了调整，该项不再存在)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁑  政府投资规模实际上要大的多，2005  年占总固定资本形成的比例达到了15%。由于各部委支出的一部分是用于投资，因此国民经济核算中的资金流量表可以更清楚更全面地显示政府投资，尽管该数据存在较长的滞后(图1)。政府投资于2001  年达到最高点，当时占到总固定资本形成的近26%（相当于GDP  的9%），之后开始回落，到2005  年时降至15%（相当于GDP  的6.4%）。2007  年政府投资所占份额也很可能不到15%。
􀁑  政府主导的投资以及公共部门的投资规模当然要更大。我们所说的政府主导的投资，是指政府直接投资，加上通过地方政府投资公司或为基础设施建设而设立的各种实体来进行的各项投资。后者所需的资金绝大部分并不来自预算，而是来自公司债或银行贷款。我们预计政府主导的投资占总投资的比例为22%左右（若包括水、电、气则为27%左右）。此外，中国的工业部门中仍有很多大型国企，尤其是那些与资源和基础材料行业相关的。包括这些大型工业国企在内，中国的公共部门投资占总投资的比例可能轻而易举就超过了35%。