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保险行业研究报告:平安证券-保险行业策略报告:战略决定成败-081120

行业名称: 保险行业 股票代码: 分享时间:2008-11-21 10:30:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵子钦
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 152 KB 分享者: luz****73 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资时钟:处于利率下降小周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当经济增速下滑与降息周期逐步确认的时候,我们知道保险业的冬天已然来临。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009年,承保需求因经济增速下滑而有所回落。同时债券利息收益也因降息周期而下降,股市难有起色,净利差收窄。当然寒冬中也略有暖意,投资方面,债市供给增加和投资渠道进一步放宽,会延缓投资收益率下降幅度;承保方面,随着失业率的上升,增员相对容易;竞争方面,行业集中度有望暂时回升。
个股选择:战略决定成败。回顾近10年保险历史上所经历的5次重大考验,我们发现能在变革中抓住机会的,一定是战略清晰的公司。麦肯锡预测,2007年-2013年6年间,居民财富增长1.8倍,年均复合增长率18.7%。零售金融产品日益丰富,包括:保险、信贷、理财、储蓄、养老等。从战略选择来看,中国人寿和中国太保看重的是保险市场,中国平安看重的是家庭钱包。
目标不同,路径不同。人寿和太保通过现有保险渠道可以实现保险业务的发展,未来的挑战在于市场份额的保持与提升。平安零售金融梦想的实现,需要银行的壮大、交叉销售的渗透、后援的全面集中。中国人寿的优势是:没有高利率保单、稳健经营、县域和银保市场基础牢固。中国平安的优势是:创新能力、专注价值、后援集中。中国太保的优势并不明显。2009年,银保将面临冲击,承保分化不可避免;投资被动配置,难有作为

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