内容提要：本文结合9月份的银行加权贷款利率数据分析了实体经济领域目前的流动性供求平衡状况，认为流动性可能已经出现转折；本文还简要讨论了中国经济的基本面状况和政府经济政策的可能影响，认为在承认诸多不确定因素的前提下，市场参与者可能有必要开始考虑“熊市是否已经结束”的问题；至少对于长线的投资者而言，目前的市场也许已经提供了比较有吸引力的投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　今年9月份以来，伴随着经济政策的调整，中国的信贷增长率出现加速苗头，当月的信贷投放量也在明显放大；与此同时，伴随进口增长率的大幅回落，贸易顺差开始恢复增长，并超越了GDP的名义增长率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）信贷投放与贸易顺差双双反弹，暗示实体经济领域的流动性供给开始恢复增长。考虑到未来货币政策进一步放松的取向以及贸易顺差很可能继续加速增长的趋势，流动性供给可能正在进入上升过程。
　　与此同时，随着CPI和PPI的回落以及经济增长率的下滑，名义GDP增速自3季度开始出现回落，并将继续减速；企业层面的数据显示企业在普遍地收缩固定资产投资的规模，这些情况暗示实体经济对于流动性的需求也将开始减速。在此背景下，流动性的供需平衡很可能已经开始转变。