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云铝股份研究报告:太平洋证券-云铝股份-000807-点评-081120

股票名称: 云铝股份 股票代码: 000807分享时间:2008-11-21 08:42:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 太平洋证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 60 KB 分享者: x****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

     电解铝产能过剩,而需求却因全球经济低迷明显放缓,铝价失去需求支撑下滑明显,目前几乎电解铝全行业处于亏损状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】氧化铝供给过剩也使氧化铝价格大幅下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
     公司2008年前三季度净利润为20044万元,折合每股收益为0.19元。三季度预计实现净利润为5283万元,同比大幅减少71.22%,环比则减少24.82%。原因主要是由于铝价大幅下调及电价上调; 
    四季度电解铝和铝加工两大主营业务利润仍面临继续下滑风险;     文山铝土矿是目前公司拥有的上游资源,储量达1.1亿吨以上,项目已经开始实施,该项目2010年产能释放后可能成为公司主要利润增长点。
     盈利预测与投资评级。我们预测公司08、09、10年的EPS为0.18、0.19、0.50元,动态市盈率为24.1,22.8和8.7,给予“持有”评级;
     风险提示:铝价、氧化铝价格和电价的变动以及氧化铝项目进度与预期的差异都可能使盈利预测低于或高于预期。

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