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华微电子研究报告:长城证券-华微电子-600360-看好六英寸VDMOS项目前景-081119

股票名称: 华微电子 股票代码: 600360分享时间:2008-11-19 16:23:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 岳雄伟
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐(首次)
研报大小: 580 KB 分享者: 和****雨 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  生产规模逐步扩大,追求技术升级:公司是国内半导体功率器件行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过多年发展,华微电子母公司现拥有3、4、6  英寸生产线各一条,全资子公司麦吉柯建有4、5  寸线各一条。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司还积极布局下游领域,在南方分别成立了两家封测子公司。公司现已完成10  个型号MOS  产品的开发;明后年公司将在继续深入研发VDMOS  器件产品的同时,致力于IGBT  等高层次产品的开发。
  业绩稳定增长:上市以来公司的主营业务一直保持稳定增长,毛利率也保持在30%左右的较高水平。2001  至2007  年,公司主营业务年复合增长率为30.5%,扣除非经常性损益后的净利润年复合增长率达到了31.74%。
  新的成长动力:公司的六英寸新型功率半导体器件生产线已于本月初建成通线并试运行。功率器件尤其是MOS  功率管、IGBT  等新型功率器件具有广泛的应用前景,公司拥有多年技术积累、丰富的制造运营管理经验以及完善的销售渠道体系,我们认为此生产线将成为提升公司业绩的主要动力。
  抵御行业冬天,期待春天到来:受经济放缓等宏观因素影响,全球半导体产业滑入景气谷底。由于原材料和人力成本上涨,尽管公司的营业收入今年仍保持增长,净利润同比出现了下滑。未来如果经济回暖,行业景气回升,公司有望恢复快速成长

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