􀁺  最近两周，东方证券研究所宏观策略组分别在深沪京三地进行了2008年第四季度宏观策略报告路演。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机构非常关注的热点问题主要集中于：三季度经济为什么会出现“休克”迹象以及是否会持续；明年经济是否回暖以及回暖的具体时点；新增投资占政府投资计划的比例及资金来源的问题；房地产投资下降对经济增长的影响；明年可能出现的通货紧缩对经济的影响以及企业盈利会否继续下滑等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  机构对这些问题的关注反映了市场对  09  年外贸和固定资产投资所存的担忧。例如，部分机构投资者认为明年净出口可能零增长、投资增速降至个位数，GDP  增长会低于8%等。而对当前股票市场的走势，则认为是政策利好下的一个阶段性反弹。
􀁺  我们的基本判断是：第一，由于进口增速下降更快会导致贸易顺差继续快速增长；第二，政府保增长的态度、大规模的投资计划、地震灾区的恢复重建，能弥补房地产及其他行业投资下降的差额；第三，政府促进内需的政策下，消费即使下降但不会下降很多。因此，我们认为09  年中国经济不会出现紧缩，甚至可能由于“抛库”之后集中的“补库”行为而出现短期的“超景气”隐患。
􀁺  目前是中国经济环境最差的时段，明年二季度左右经济会逐渐回暖。该论点的依据是，今年四季度经济环比负增长基本已经确定，而明年一季度同比增速也会降低，但环比增速可能略好。考虑到美欧经济的变化趋势、政策影响的时滞和库存消化所需的时间，明年二季度左右经济会逐渐回暖，预计全年GDP  增长8.2%。