终端用户需求强劲利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华宝国际是一家烟草、食品和日化香精香料的生产企业，我们认为公司将得益于终端客户的旺盛需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看好该行业较高的进入壁垒、华宝国际杰出的盈利能力和高度可见的盈利前景。我们认为该股是今年最具吸引力的投资热点之一。首次评级给予优于大市，目标价为7.15  港币。英文版深度报告现已出版。
10  个最畅销品牌中9  个的主要供应商。公司在烟草香精香料行业中占有主导地位，是国内10  个最畅销烟草品牌中9  个的主要供应商。今年至今烟草销量保持平稳增速，而在行业整合的背景下主要生产企业实现的增速则遥遥领先。与此同时，公司正在扩大食品饮料和精细化工的香精香料业务。专注于大客户使得公司的客户基础迅速扩大。
业务侧重盈利能力最强的业务。公司严格将业务重心放在国内盈利能力最强的业务之一——烟草板块。公司的香精香料配方对于下游新产品的推出至关重要，而且客户忠诚度都很高。这是因为公司的香精香料成本不足客户销售成本的2%。因此公司具有很强的成本转嫁能力。
强大的现金流获得能力。公司获得现金流的能力很强，手持净现金达到9.72  亿港币。由于未来的资本性支出很小，因此公司对并购机会虎视眈眈。所以公司有望实现30%的年收入增长目标。我们认为市场相对更为广阔的食品饮料和精细化工香精香料业务将成为中期的增长点。