公司拜访。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月17－18  日，我们在北京拜访了几家公用事业公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们拜访了华电国际和大唐国际的管理人员，并参观了华润电力的燃气电厂及北京控股的核心业务——北京燃气的指挥调度中心。我们对独立发电集团维持谨慎乐观的态度，尽管宏观经济放缓，我们认为该行业盈利拐点仍然可期。在燃气板块中，我们仍然首推北京控股。
在电力需求放缓的情况下，利用率成为主要担忧。最近，华电多数发电厂的日发电量增速都保持平稳甚至有所下降。在山东省，拖累需求的主要因素是钢铁及有色金属（特别是氧化铝）行业的放缓。大唐表示，9-10  月，京津唐电网的电力需求同比下降了8%，是10  年以来的最坏情况；这主要是由于房地产建设和钢铁行业的放缓。在即将到来的冬季，新增供暖需求将略微提升电力需求，从而使12  月的用电量有望稳定增长。对于火电厂来说，利用小时数在5,000  小时以上才能盈利。华电国际预计明年利用小时数在5,000  小时左右，同比保持平稳，因为山东省较高的利用小时数将抵消新厂较低的利用小时数。我们认为，在成本压力缓解的情况下，小型发电厂和燃料自给的发电厂将重新开始生产，从而使大型独立发电集团的市场份额流失，因此，大型独立发电集团实际利用率的降幅可能更大。