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研究报告:齐鲁证券-晨会纪要-081119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-11-19 09:34:14
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 240 KB 分享者: Dan****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        《第三季度货币政策执行报告》发布  近防通缩、远防通胀思路明晰
        央行发布《第三季度货币政策执行报告》,报告明确表示了下一个阶段近防通缩,远防通胀的操作思路和政策趋向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:  央行认为,当前国际金融市场剧烈动荡,世界经济受到严重冲击,对中国经济的负面影响已经显现并日益加重。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受此影响,我国出口增速可能进一步回落,企业利润和财政收入会有不同程度的下降,经济下行风险增大,宏观调控将面临更加复杂多变的局面。
        我国目前的经济运行存在明显的通缩风险,主要表现在以下几个方面:一是经济外部环境恶化,出口面临空前的困难和压力。二是国内经济出现过热之后,经过治理进入收缩周期。三是CPI、PPI等价格指数持续性回落,从今年2月份以来,国内居民消费价格指数(CPI)基本上一路走低,年底的CPI会回落至3%以内;明年由于价格指数翘尾因素的减弱,2009年全年的CPI可能低于2%,为2004年以来的最低水平。8月份以来,石油、粮食、铁矿石、有色金属等国际大宗商品价格持续大幅度下跌也使得我国的输入性通货膨胀压力大大缓解;而近来工业品出厂价格、原材料购进价格等重要价格指数的9月份开始回落。四是货币供应量(M1、M2)持续快速下行。五是国内企业利润增长快速下降。六是国内有十几个行业产能过剩,商品库存增加。这些现象都表明2009年我国存在明显的通缩风险。
        下一步实行适度宽松的货币政策,根据形势变化及时、灵活、适度调整政策操作,确保银行体系流动性充分供应,保持货币信贷合理增长。而为了确保金融体系流动性充足,央行将适时适度调减公开市场操作力度,密切关注银行体系流动性分布结构变化,并且充分运用TAF等工具对流动性出现暂时困难的金融机构提供资金支持。

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