浦发银行提出的次级债和混合资本债各100亿元的发债计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】浦发银行3季度末的资本充足率仅略高于目前8%的最低标准,而银监会正考虑提高中小型银行资本充足率标准达到10-12%,浦发的资本充足率已经明显偏低,为资本充足率的不足,浦发计划发债200亿元来补充其附属资本。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从静态分析,200亿元次级债和混合资本债不能完全用于附属资本,发行使其充足率达到10%以上,基本可以满足未来1年的业务发展。次级债和混合资本债均只能用于补充附属资本,浦发银行3季度资本充足率为8.3%,核心资本充足率为5.2%,3.1个百分点为附属资本。资本净额为573亿元,不考虑扣减项,核心资本为357亿元,附属资本为224亿元。根据资本充足率的计算方法,附属资本计入部分不能高于核心资本,因此从静态分析的角度,浦发银行附属资本最大补充额为130亿元,对应的资本充足率为10.4%,200亿元中有70亿元无法用于补充附属资本。
从动态的角度看,浦发通过利润留存将能完全将这200亿元发债用于附属资本,充足率最高可以达到12%左右,基本满足了银监会提高后的标准。浦发银行目前的财务杠杆倍数高达30倍,几乎为上市银行最高水平,这也伴随着更高ROE。此外,浦发较高的拨备覆盖水平和巨额的应付工资,将能在未来降低支出增速,使其2009年盈利水平还能保持在较高的水平。在较低的分红率下,浦发的利润留存能使其核心资本逐步上升,在不考虑股权融资的情况下,到2009年末200亿元的发债将能大部分计入附属资本,届时浦发的资本充足率达到12%左右,基本符合银监会提高后的中小银行资本充足率标准。
发债是浦发提高资本充足率的过渡方案,中期内股权融资压力较大。浦发银行虽然较早提出的8亿股增发方案,但管理层一直没有批准,因此浦发银行的核心资本在短期内难以得到补充。虽然发债可以提高全部资本充足率,但从中期来看,浦发的股权融资压力很大。