要点：

  据相关信息，东方航空和南方航空将于近期分别获得政府30  亿注资，且“是国家有关部门注资的第一批央企，接下来应该还会有其他几批名单出炉”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然此次注资距离此前航空业期望额度相去甚远，但仍不啻于寒冬中的一抹暖流，毕竟航空公司获得政府直接注资行为已是第一次行业重组后5  年来未再发生的事。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

  财报显示，截至三季度，东航的资产负债率已经达到98.5％、南航也达到了83.3％。据测算，此次注资后，东航资产负债率将会下降至94.7％，而南航的资产负债率也将下降到至80.5％，分别下降3.3  和2.5  个百分点。资不抵债的运营前景关键时刻获得政府出手。

  航空业危急阶段获得政府扶持是必然、必须之举。航空业主业已发展至微利时代，在经营环境包括经济周期、突发事件及相关经营要素如油价等因素发生显著变动的时期，高经营杠杆和财务杠杆使得航空公司运营及财务状况显得异常敏感，国内航空业再加上汇改以来本币兑美元的变动状况，进一步放大了航空公司业绩波动幅度，在07  年业绩达到顶峰时期后，因诸不利因素共同发生作用，当前行业很快陷入全面亏损，强周期特征显露无疑。纵观国内航空业近10  年左右的表现，好日子总是短暂，其中的主客观因素不再一一例举。虽屡陷困境而终能有惊无险的度过在于行业虽是微利行业但其在现代交通运输业的中介作用不可或缺且愈发重要，10  年来，国内航空业在综合交通体系中占比已接近翻了一倍，而参考05  年全球数据，航空运输业支撑着每年30000  亿美元的全球经济活动，相当于全球GDP  的8％，创造了2900  万工作岗位，在亚太地区，大约1  千万航空运输岗位支持着6880  亿的经济活动，航空业顺畅运转对人流、物流、信息流巨大的促进作用是现代经济发展的关键因素。

  在当前的行业困境中，此次东航和南航获得注资虽更多倾向于缓解其流动性问题，也在一定程度上表明了政府对于当前行业运营前景的考虑，行业重组等后续事宜或可寄予一定期待，建议对于短期相关交易性机会给予关注。航空公司主营业务基于各同比因素，09  年上半年各项数据仍将比较难看，不构成可持续的趋势性投资机会，因此维持行业“中性”投资评级。