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输配电及控制行业研究报告:中投证券-输配电设备:两网新增投资规划框架均已出台,行业增长确定-081117

行业名称: 输配电及控制行业 股票代码: 分享时间:2008-11-17 13:52:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊琳
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 192 KB 分享者: ku****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  按照两网公司对于近2-3  年的规划,年均投资额增长显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然是投资框架,但是依然明确了未来2-3  年的行业增长状态,一扫前期市场对于电网投资可能下降担忧的阴霾。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
未来  2-3  年年均投资额方面,国网公司初步预计3  年内投资规模将达到1.16  万亿。我们判断相当于在原有的规划基础上年均新增投资在1000  亿元以上,年均投资额增加37%。南网公司初步计划每年新增加投资约300  亿元用于城网改造和农网完善,年均投资额增加52%。
08  年投资额方面,按照年初两网公司规划全年投资额加上08  年第四季度新增投资额,08  年国网公司和南网公司实际投资额较07  年至少增长17%和15%以上。
􀂄  新增投资主要是在城网改造以及农网完善,因此220kV  及以下的输配电一次设备以及二次设备将受益。但是从此次采购形势来看,行业内的主流设备商依然是受益重点。国网公司已与包括许继电气、特变电工等的设备商共计签订了71.1  亿元的设备订单。从采购的流程来看,为了加快落实力度,这次采购则以续标方式进行,取消了原来的招投标流程。从这一点我们判断行业内的主流设备商依然是受益重点。
􀂄  设备商回款力度可能加强,前期我们担忧的设备商现金流问题会有一定程度的缓解。国网公司明确按照项目计划,抓紧核实设备、材料清单,组织采购事宜,确保中央投资在短期内支付给制造企业。我们认为可以一定程度缓解设备商现金流问题。
􀂄  对于“十二五”的预期:前期我们对行业的预期主要基于需求角度分析,而当近2-3年投资力度加大,对于整个电网的改造以及农网建设的提前,势必会影响到原来我们对“十二五”的行业需求的判断。不过我们认为,随着城市化进程的加大,“十二五”的需求依然存在。

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