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研究报告:海通证券-财富帐户策略周报-081117

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-11-17 12:55:32
研报栏目: 投资策略 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 179 KB 分享者: 小眼虫****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

上周市场出现单边放量大幅上扬的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指涨幅为13.66%,创今年下跌以来第二大单周涨幅;中小板指数涨幅为16.36%,创下历史第二单周涨幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这与公布的10月经济数据以及海外市场的探底走势呈现双背离态势,究其原因,主要在于4万亿元的经济刺激方案的及时出台和高效的执行,在一定程度上改善了投资者对未来经济的悲观预期,市场的信心也在上涨中得到了较好的恢复。
已公布10月经济数据显示,我国经济运行的态势依然不容乐观。全国规模以上工业企业增加值同比增长8.2%,比上年同期大幅回落9.7个百分点;发电量下降4%,回落的速度超预期;M2增速15.0%,低于预期,M1增速为8.9%,创10年最低,投资意愿萎缩和存款定期化加剧,致使M1与M2增速剪刀差进一步扩大。这一系列数据表明,我国经济的下滑趋势明显,企业未来盈利状况令人担忧。
然而,国务院常务会议定调宏观调控:积极的财政政策和适度宽松的货币政策,出台4万亿经济刺激方案,无疑对冲了上周公布的不利经济数据对市场的影响;而且紧接着国务院再次召开常务会议部署具体落实措施,以及各部委和地方政府的积极响应,让投资者看到了政府刺激经济政策的执行力度和效率,从而进一步提振了市场的信心。今年行情调整的最大逻辑便在于:投资者对经济下滑和企业盈利下滑的担忧,那么最大的救市就是出台刺激经济政策,虽然有的研究人员怀疑其效果,但市场却给予了“国十条”正面的评价。本轮反弹行情与前面两次反弹行情的根本区别就在于,前两次救市的行情刺激点主要是针对证券市场,其效用和持续时间有限;而本轮行情的刺激点却是“国十条”刺激经济,和前两次救市效应相比,持续性会更强,影响范围会更广,时间跨度也会更长。下表为今年下跌以来3次较大反弹的数据统计。

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