国企改革政策落地，民营企业活力十足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海作为全国地方国资体量最大的省市，为新一轮国企改革中的排头兵。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）零售属完全竞争行业，国退民进、股权激励皆会逐步兑现，引入混合所有制将释放体制活力。我们认为实质性改革政策有望近期落地。
        推荐标的为百联集团、兰生股份。第一，百联集团（友谊股份、第一医药）。上海市国资优质资产，国企改革确定性标的，友谊股份或将成为市国资资产整合平台，第一医药或成为百联内部优质资源整合平台；第二，兰生股份。上海市国资亟待提升资产证券化率标的，员工持股计划、不良资产剥离等持续推进，未来东浩兰生集团优质资产存注入预期，兰生股份作为唯一上市平台有望借力优质资产做大做强。另外，民营企业资本雄厚，机制灵活，大股东资源丰富且做大做强动力十足，建议近期开始关注。推荐标的：第一，南京新百。海外并购HOF  顺利推进、南京国贸注入提升大股东控制权比例，资本运作大幕已经拉开；第二，中央商场。价值低估、业绩确定，大股东教育、文化产业资源丰富，或将通过资本市场实现产业链延伸。
        教育主题具备长期逻辑，重点关注新南洋、全通教育。当前教育主题投资风生水起，主要包括教育体制破冰、职业教育、在线教育三大维度。第一，昂立教育借壳新南洋成功在国内市场上市，标志民办教育营利性问题迎来制度破冰，未来有望借助A股市场融资渠道进行国内教育培训行业整合；第二，国务院印发《关于加快发展现代职业教育的决定》、教育部等六部门印发《现代职业教育体系建设规划（2014-2020年）》，政策频出利好职业教育长期发展，习近平、李克强分别表态加快发展多元化的现代职业教育，促进社会力量参与，走校企结合、突出实战和应用的办学路子，激发资本市场对国内职业教育发展的主题投资热；第三，互联网推动教育产业技术升级、模式创新，教育信息化地位日渐重要。理性看待互联网对教育影响，需细分商业模式和受众群体，融合是关键。作为K12  细分市场，教育信息化的重点是切入教室，老师作为教学组织的核心，其需求是教育信息化的根本出发点，影响老师进而影响学生和家长。推荐标的：新南洋、全通教育、陕西金叶、博通股份。
        黄金珠宝下半年有望迎来投资时点。黄金珠宝上半年受制于13  年大妈抢金高基数而呈现较低景气度，但从长期看，中国人均黄金消费占收入比重低、女性首饰拥有率低、婚庆刚性需求、黄金珠宝市场结构优化均推动中国消费市场长期增长，短期行业低迷为具备品牌力和渠道力的龙头公司提供整合机会。国际金价企稳，近期维持在1300  美元/盎司以上。美国非农数据超预期、道指再创新高、美联储退出QE  导致金价承压，同时地区冲突、印度或解除黄金进口限制等因素对金价形成支撑。我们认为黄金价格短期受多因素扰动，14  年下半年深度下行可能性较小，我国黄金珠宝市场仍受消费需求拉动。建议关注老凤祥，第一，黄金销量见底，下半年基本面显著优于上半年；第二，产品结构调整提高非黄金占比，抗击金价波动，提升综合毛利率；第三，董事会换届后利益关系理顺，有望借力国企改革推动公司走上新台阶。
        本周，总指数相对收益为0.7%（绝对1.3%）；其中，一般零售相对1.5%（绝对2.1%）；专业零售相对0.4%（绝对1.1%）；商业物业经营相对0.1%（绝对0.7%）；贸易相对-0.4%（绝对0.3%）我们从行业细分和主题指数跟踪行业，第一，行业细分。本周，百货、超市、多业态零售、专业连锁、一般物业经营、专业市场指数相对收益1.5%，3.0%，0.6%，0.7%，2.3%，0.2%（绝对2.2%，3.6%，1.2%，1.3%，3.0%，0.8%）。超市引领细分行业。第二，主题指数。本周，国企改革、O2O  转型、跨界转型、潜在重组、贸易转型、商贸成长指数相对收益分别为1.3%，1.8%，0.1%，0.9%，0.5%，3.9%（绝对1.9%，2.4%，0.7%，1.5%，1.1%，4.5%）。商贸成长引领主题指数。