中国经济跟踪:"微刺激"政策持续发力,经济企稳态势基本确立
6月份官方制造业PMI回升至51%,环比回升1.3%,连续四个月回升,稳增长政策效果已逐渐显现,经济企稳进一步得到确认,符合我们企稳略升的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着政府继续推出兼具稳增长和调结构的"微刺激"政策,我们认为这种平稳向好的态势将会持续一段时间,同时由于房地产市场持续的低迷,经济下行的风险不容忽视。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从通胀角度看,6月份后猪价涨势放缓,开始从高位回落,预计6月份CPI小幅回落,就未来猪价长期走势而言,我们依然坚持"猪价重回周期"的看法,但上涨动力不会太强,总体而言通胀压力正在趋缓。从流动性角度看,定向宽松政策持续发力,我们预计稳中偏松的流动性局面还将保持。
美国经济跟踪:就业市场加速扩张,制造业扩张阶段性放缓
上周两大核心数据均报喜,其中6月非农就业延续第五个月新增20万人次以上,失业率加速下降至6.1%,在就业参与率未出现下滑的同时,就业市场结构出现明显改善,收入增长维持在高位,为美国家庭部门的加杠杆提供了良好支撑;另外,6月制造业PMI由于上游制造商高库存的主动去化行为而出现了扩张放缓,但在终端需求的持续释放下,下游采购商的积极补库在延续,新订单持续增长,未来三季度检修季节的到来将有助于制造商的去化,整体制造业的扩张态势不会改变,但或出现阶段性的增速放缓;经济的走强再度让市场的加息预期有所升温,但我们认为短期内不会有明显的抬升势头,未来的关键时间点在9-10月份,目前利率市场将维持相对稳定的格局。
欧洲经济跟踪:三季度经济有望再提速,欧央行政策效果待观察
上周公布的数据来看,欧元区综合PMI终值为52.8,与预期一致。这是欧元区综合PMI连续一年保持扩张,但是从单月数据来看,德国的扩张速度有所放缓以及法国则重陷萎缩,令欧元区整体扩张速度已经连续两个月放缓。但是鉴于外围经济体表现稳步回升,加之新订单分项指标创下三年新高,我们相信欧元区经济增长在三季度将再度提速。欧元区6月HICP及5月PPI增速仍未见太大起色,欧洲央行的非常规货币政策要发挥效果尚待时日。上周欧洲央行议息会议保持按兵不动,德拉吉措辞仍高度宽松,并解释了6月议息会议上部分货币政策的具体操作方式。德拉吉还意外提到了从2015年1月起,议息会议的频率将会改为6周一次并开始公布会议纪要。