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研究报告:国投中谷期货-贵金属策略周报:全球央行立场持续宽松,非农未改金价震荡-140707

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-07-07 17:07:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国投中谷期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,236 KB 分享者: the****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一周策略回顾与展望:全球央行立场持续宽松,非农未改金价震荡格局
        我们上周提到,近期贵金属市场的反弹是市场对伊拉克、乌克兰等风险事件、美联储政策立场和美国经济复苏前景预期的调整,目前多头持仓已经增加一段时间,且金价向上空间和动能更弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】再向未来看,我们认为本次调整已经逐步接近尾声,继续建议投资者在1320附近开始增持空头头寸,止损位1330。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)过去一周金价一度下跌至1308美元,此后继续区间震荡,非农就业大幅超预期后,金价小幅回落,7月4日收盘价1320.93美元,一周涨幅0.34%。
        本周我们认为最值得关注的是非农就业和几大央行的货币政策:
        1、美国6月非农就业人口增加28.8万人,大超预期,预期增加21.5万人。这是连续第五个月新增非农就业人口超过20万大关。失业率跌至6.1%,创近6年新低,预期6.3%。劳动参与率62.8%,与上月持平。昨日公布的6月美国非农就业报告(报告)令包括摩根大通、美银美林、高盛等华尔街投行的首席经济学家看到美国就业市场逐步走强的迹象,大多预计美联储会提前开始加息,不会等到明年第四季度。但报告显示,广义失业率、工资涨幅和劳动力参与率仍没有亮眼表现,预计美联储还会重新评估再考虑行动。从金价的反应看,我们也能看出市场对美国经济预期的调整的确接近尾声,强劲的ADP数据后,非农就业偏强已经被市场充分预期。
        2、美联储的货币政策没有想象中那么偏紧,而欧洲央行的宽松程度可能超过大家的预期,并对欧洲投资者资产配置产生长远影响,这可能是近期支撑金价的重要因素,但目前仍待观察。美联储去年12月宣布,从今年1月开始减少每月购买资产规模。但渣打的经济学家研究发现,从去年4月起,美联储推动全球流动性的重要地位已经下降。由于美国监管机构最近还要求银行增加资本金,这也可能使美国增加货币供应对流动性的影响减小。渣打数据显示,一年前,美联储对全球流动性的影响比欧洲央行高35%,如今这一差距缩小到5%。同样是按美国货币供应增加100亿美元计算,现在全球流动性同时增加205亿美元,而一年前全球会增加244亿美元。如果是欧元区每增加供应货币100亿美元,全球新增货币达到197亿美元,一年前全球增加180亿美元。今年全球央行大宽松的“印钞”主战场已经由美国转移到欧洲。美联储在逐步缩减QE,撤下火力,欧洲央行则是在上个月祭出“火药桶”:推出负利率、暂停SMP购债冲销、准备引进4000亿欧元定向长期再融资操作(TLTRO),还不排除今后升级为QE。
        综上所述,我们继续认为本次调整已经逐步接近尾声,继续建议投资者在1320附近开始增持少量空头头寸,止损位1330。尽管市场可能继续震荡,但向上空间目前尚未打开,下行亦缺乏催化剂,通过少量试盘空头头寸加强对市场的跟踪可能是最佳的策略。
        

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