上周，上证指数收于2,059点，上涨1.12%；深证成指上涨0.29%，创业板指上涨1.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票型进取份额价格平均上涨3%；股票稳健份额价格平均涨幅为1.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）债券市场跌幅较大，中债总财富指数下跌0.56%，债券型进取份额价格平均下跌1%。
        上周，经济数据继续回暖，个股普涨。股票进取份额净值平均上涨4%，价格平均上涨3%。军工指数继续大幅上涨，军工B价格大涨10.5%，领涨同类；蓝筹风格分级进取涨幅较小。稳健份额继续上涨，价格平均上涨1.2%。
        上周，我们判断市场在短期内会在继续上涨，组合为银华锐进、双禧B和中小板B，分级主动组合上涨2.5%，累计涨幅5.7%，超额收益11.2%。
        本周，申万军工分级和招商可转债分级两只基金发行，分别是市场上第二只军工主题分级和和第三只可转债分级。其中，申万军工是跟踪中证军工指数的被动指数基金，招商可转债是投资可转债占债券投资比例不低于80%的主动管理一级债基。
        上周，中采和汇丰PMI均继续回升，显示经济有一定企稳迹象。近期大宗商品价格虽然小幅反弹，但是反弹力度非常弱。同时，现货市场的煤炭、玻璃、水泥、钢铁的现货价格依然在回落。说明基建投资可能没有对冲掉房地产和制造业投资的下滑，投资增速可能继续回落。根据PMI来看，制造业可能有所改善，但是因为投资的下滑，导致整个经济回升不明显。另一个证据是按照旬口径计算的发电量增速为5.6%，低于上月。虽然四大行的贷款显示信贷增速仍然较快，但是表外融资的萎缩使得社会融资增速有限。种种迹象显示经济复苏情况有可能会低于预期。
        时间节点逐渐进入中报披露期，截止五月底工业企业净利润增速为9.8%，13年同期水平为12.3%，预计上市公司净利润增速将会较同期明显回落。制造业上市公司平均滚动市盈率为25倍，去年同期为22倍。目前工业上市公司的估值水平较高，存在一定的估值回落风险，尤以高估值的创业板风险最大。
        市场情绪回到悲观区域。本周情绪指标MSI为-0.05，回到悲观区间，预示本周指数可能见顶回落。
        总来来看，市场有可能短期见顶。具体标的方面，我们选择固定收益类的债券稳健份额作为配臵。
        本周分级主动管理组合持仓概况