1、A股市场回顾
        PMI继续改善，稳增长政策效果显现，A股市场继续走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到2014年7月4日，上证指数收于2059.38点，全周上涨1.12%，深证成指收于7333.91点，全周上涨0.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中小盘股表现继续强于大盘股，创业板综指、中小板综指和中证500指数分别上涨2.58%、2.86%和2.96%，中证100指数的涨幅只有0.97%。行业方面，军工板块一马当先，整体涨幅超过5%，通信、纺织服装和医药表现紧随其后，传媒、家电、食品饮料等行业涨幅则相对较小。
        上周公布了6月中采PMI指数，连续4个月出现回升，创下年内新高，显示出稳增长政策的初步效果。在经济基本面改善，以及货币政策维持宽松的背景下，市场做多情绪较为充分，带动股指反弹。另外，周边国家在防卫法案上小动作频出，也带动军工股受到市场热捧。
        2、交易型基金投资策略：短期业绩面临考验优选稳健+主动管理产品
        中期维持乐观，短期业绩考验。随着利率下行，政策推进降低市场风险溢价，中期市场望拨云见日。上周李克强在湖南主持召开部分省份和企业座谈会，提出注重定向调控。兼顾稳增长、调结构的政策背景下，下半年市场环境优于上半年。短期盈利成为市场焦点，预期值有下调压力。今年以来及本轮反弹以来，主题活跃，小市值的概念类黑马成长涨幅大，实际上赚钱难。中报业绩考验来临，成长股将更重质量，寻找符合社会变迁和发展的方向，长坡上滚雪球更容易滚大，如顺应人口周期、技术渗透大势的机器人、医疗、健康食品等。
        上周央行于公开市场累计正回购300亿元，全周净投放资金550亿元，比前周增加330亿元，连续8周实现净投放。季末过后资金利率开始下行，银行间7日质押式回购利率从前周五的3.86%降到上周五的3.42%。本周公开市场共有800亿资金到期，全部为前期投放正回购，基本于上周持平。本周债券发行规模为1573亿元，较上周增加约700亿元，其中利率债发行1060亿元，信用债发行513亿元，期限集中在3-7年期。本周债券到期规模为796.84亿元。上周债券市场全面回调，不同券种均有下跌，信用债跌幅相对较小。债券市场回调的原因有很多，例如宏观经济数据持续改善，融资平台出现兑付危机，以及传言中的定向央票事件，但归根结底一条，无非是之前涨幅较大，稳增长政策下市场对未来方向存在分歧，短期获利了结需求旺盛。从历史情况来看，政府的政策虽无法改变经济规律，但能对经济走势造成短期扰动，例如2012年3季度和2013年3季度。目前稳增长政策不断出台，尤其是经济先行指标持续向好，市场风险偏好的确在提升，这点从近期股市表现也能得到印证，反映到债市，一方面意味着资金可能掉转码头，杀向权益市场，另一方面也可能使淤积在债券市场的银行资金向政府原本其希望导向的实体经济转移，两者短期对债市均不利。在我们坚持中国经济增速下行的判断之下，应对目前市场环境的最佳策略是增加票息和利差保护丰厚的中低评级信用债仓位，降低城投仓位，规避利率债，优选权益仓位适中，信用债个券选择能力较强的基金经理。
        基于上述预期，短期业绩面临考验期建议投资者选择具备安全垫或是选股能力较强的基金经理管理的产品，如招商大宗商品A，以及基金经理管理能力较强的中欧盛世成长。