报告摘要:
一周市场回顾
上周计算机板块上涨2.36%,同期沪深 300 上涨 0.92%,板块跑赢大盘1.44 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中概股TMT 板块上涨3.86%,同期标准普尔500 上涨0.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周热点继续集中在次新股和互联网转型领域,A 股涨幅居前的包括飞天诚信、广联达、易联众、三泰电子等公司,中概股涨幅居前的包括兰亭集势、艺龙、酷6、麦考林、去哪儿等。
彩生活香港上市,社区互联网化来袭
2014 年是社区互联网化元年,盈利空间巨大。互联网革命的触角伸向了社区O2O,从2014 年开始,涌现出大量连接小区业主、小区服务、周边商户的社区互联网应用,社区以及社区中的家庭将成为今年互联网浪潮中的重要入口。与以往不同,社区互联网直接选择了从移动互联网切入,主要选手包括彩生活的“彩之云”和上海“叮咚小区”。社区互联网的本质是泛社区电商,通过互联网社区的粉丝效应聚集人气,同时,通过互联网平台连接社区周围的各项生活服务。商业模式主要来自周边商户或者品牌的广告、交易的佣金等,线下的生活服务市场空间巨大,保守估计在万亿规模。
基于物业的社区互联网模式护城河显著。对比彩生活和叮咚小区的模式,我们认为以物业为背景的彩生活护城河更加显著:1)目前互联网端获取新用户成本日渐高涨,平均用户成本在50 元上下,叮咚小区今年在上海投入2500 万广告费用进行宣传,而物业则具备天然优势,初步测算其用户获取成本在20 元左右;2)社区互联网与传统的线上互联网在产品运营方面差异明显,需要针对不同社区进行差异化运营,彩生活通过整合互联网运营和传统物业,在成本上优于纯互联网模式;3)彩之云APP 通过连接物业管理系统,业主可以通过手机APP 交物业费、停车费甚至生成报修订单,解决了业务的刚性需求;4)物业在小区中处于管理地位,对商业行为具有很强的掌控力,像万科、中海等物业巨头也在独立发展其社区互联网。
行业信息动态
1、工信部确立互联网工业融合试点名单,多家上市公司在列;2、国家推动信用建设,利好个人征信;3、虚拟运营商挺进移动健康市场,规模或突破125 亿;4、唯品会拿下小贷牌照,进军互联网金融;5、移动广告成美国第三大广告载体本周投融资事件
上周共发生 32 起国内外投融资事件,其中国内 24 起,国外 8 起,另外还包括收购事件 12 起。就上周投融资情况来看,风险投资机构关注的重点领域有金融、企业服务、生活消费、视频娱乐方面。
维持行业“超配”
国内A 股市场,我们看好互联网转型中的健康和教育两大领域,重点推荐万达信息、全通教育、银江股份、新大陆、荣之联,建议关注新开普。
美股市场中,我们看好持续高增长的B2C 电子零售领域,重点推荐京东商城、唯品会。
港股市场中,我们看好基于社区的互联网新业态,重点推荐彩生活。
风险提示
1)估值过高;2)系统性风险。