Q3  猪价反弹渐行渐近，继续推荐畜禽产业链龙头机会，当前时点看好养殖股下半场反弹行情，而7-8  月份向兽药饲料龙头扩散。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周猪价反弹至12.71  元/公斤，猪肉价格跌至19.98  元/公斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前高温天气和学校放假抑制需求，下游屠宰企业收购积极性不高；而生猪存栏结构逐渐变化，适重出栏生猪减少，短期真实供给水平呈现下滑态势。总而言之，夏季一般是猪价上涨季度，因为供给端此时收缩更多，而今年饲料价格高企和存栏结构形成双重利好，所以新一轮猪价反弹逐步开始，并且幅度较大。故而继续建议机构投资者当前积极增持畜禽产业链，尤其是禽业股，优先选择价格弹性大的益生、圣农、民和，而牧原成本领先、可作为猪链中首选标的；继续建议7-8  月开始重点布局兽药和饲料龙头，重点推金宇集团和大北农等。
        本周鸡价跌至4.37  元/公斤，鸡苗均价暴跌至0.45  元/羽。夏季补栏极度低迷，苗价持续处于成本线以下。我们一直判断禽链反转机会的核心变量是供给端的剧烈收缩——2014  年祖代鸡引种量大幅下滑，反转将是大概率事件。2014  年上半年祖代鸡累计引种35  万套，同比下滑60%；祖代引种下降和父母代去化相互共振，且需求恢复、库存回归正常，禽链景气走高将持续到2015  年年底。当前，我们三荐禽业股，首推高弹性益生、圣农、新希望、ST
        民和等禽业股，中期可坚定配置。（详见《畜禽产业链思考之八：三荐禽业股！20140706》）兽药疫苗行业依然是2014  年齐鲁农业团队最看好的子行业，首推金宇集团、中报表现继续靓丽。主要是基于：（1）2007-12  年兽药行业年均15.7%的增长表明这是一个持续高成长的行业；（2）养殖规模化趋势不可阻挡，市场苗对政府计划苗的替代引发巨大的投资机会；（3）大品种为王的时代来临。以口蹄疫、蓝耳、布氏杆菌等为代表的大品种将引发优势企业盈利快速井喷；（4）行业竞争升级，并购基金将加速行业产能集中，一小批研发产品实力强劲、市场化营销导向的标杆企业将迅速崛起。行业龙头依靠快速放量的市场苗、完善的终端布局和丰富的后备产品线开启成长新征程，全年首选金宇集团，重点推荐天康、大华农、瑞普。
        继续强调7-8  月份是布局饲料股的良好时机，其中水产饲料股龙头旺季表现优异，可重点关注。二季度开始，国内养殖行业将迎来存栏增长+盈利好转并存，受益于两大驱动指标向好，国内饲料行业景气将逐季向上。因此7-8  月份畜禽链反弹将向饲料扩散，届时将是逐步布局饲料行业的绝佳时机，推荐猪链饲料龙头，首推大北农；而水产料景气大幅回升，龙头公司中报业绩靓丽，可重点关注，推荐海大集团和通威股份。
        当前种业属于销售淡季，业绩方面并无明显催化，不过，张掖调研得出14  年全市落实玉米制种面积60  万亩（减幅40%），行业制种面积下降明显，主动去库存意愿增强。我们判断行业拐点有望于2014  年下半年显现，而行业分化以及政策催化造成的龙头机会更大，继续推荐产业整合加速的隆平高科，看好登海种业。