本周重点海外宏观事件跟踪及观点
        美国新增就业持续高增长，工资增速放缓显不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国6  月非农就业人口增加28.8  万人，远超预期，并且连续第五个月新增非农就业人口超过20  万大关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）失业率跌至6.1%，创近6  年新低；劳动参与率62.8%，与上月持平。每小时工资环比增长0.2%，符合预期，同比增长2.0%，高于1.9%的预期。
        平安观点：美国六月非农数据表现整体超出市场预期，表明就业市场逐步走强，经济复苏形势向好。
        新增非农就业人数连续五个月超过20  万人，持续的高增长表明就业市场恢复的稳定性。但劳动参与率、工资增长等数据没有明显改善，劳动参与率虽然连续三个月没有进一步下滑，但仍处于35年以来的最低水平；平均时薪同比增速略高于预期但低于前值。在工资增速走缓的背景下，就业人数的增加与之前通胀数据的走高不会明显增加美联储提前加息的风险。
        欧央行维持利率不变，将改变会议频率并公布纪要。7  月3  日，欧洲央行决定维持0.15%的主要再融资利率、-0.1%的隔夜存款利率以及0.40%的隔夜贷款利率不变。之后的新闻发布会上，德拉吉提到，未来一段时间利率将依然维持在目前水平；欧洲央行管理委员会正在试图阻止通胀滑落到更低的水平，并重申此前给出的承诺——如有必要，在职权范围内使用非常规举措。
        平安观点：欧央行在上月降息之后，本月宣布维持利率水平不变，与市场预期一致。本次会议，欧央行提到TLTRO  细节，2015  年3  月至2016  年6  月间将实施6  次TLTRO。不同于2011  年底推出的两个LTRO，本次TLTRO  的目的是引导资金流向实体经济，旨在强化银行信贷支持实体经济的货币政策传导机制。此外，欧央行将从2015  年1  月公布会议纪要，会议纪要的公布可能更有助于欧央行对市场预期的引导。目前欧央行一揽子宽松措施的效果还没有在经济数据上显现，预计宽松的环境有助于通胀的回升与经济活动扩张速度的企稳。
        大宗商品跟踪：BRENT-WTI  价差望收窄，农产品供应压力增大
        原油市场对地缘影响消化较为充分，预计美国消费旺季因素与利比亚出口恢复增强的预期将主导后市油价，油价短期或企稳，但两市价差或缩窄。美国农业部的作物库存与种植面积报告进一步确认了农产品的供应增加压力，预计市场价格仍将承压于这一重要因素。
        BRENT  与WTI  价差有望继续缩窄。如上周预期，BRENT  油价回至110  美元一线。伊拉克冲突仍限制在北部区域，市场对冲突的关注点有“难以平息”转移至“难以扩大”；利比亚出口恢复预期增强，进一步施压BRENT  油价。另外，美国原油库存九周来延续下降趋势，炼厂开工率升至90%上方，验证了美国进入了季节性旺季。油价对地缘事件反应较为充分，后市季节性因素影响将显现，预计油价将企稳且重心有上移可能，WTI  在季节性因素下表现将优于BRENT，两市价差有进一步缩窄的可能性。
        供应增加预期进一步确认，农产品价格普遍承压。美国农业部发布了季度谷物库存和年度种植面积报告，农产品供应压力增加得到进一步确认，市场价格大幅回落，预计后市仍将消化供应增加预期的影响，价格将保持在相对低位。
        铜价反转概率不高。青岛港金属融资骗贷事件没有出现扩散，市场倾向于认为青岛港重复抵押事件只是个案；此外，中国宏观经济企稳的可能性在升高，6  月强劲的PMI  数据提振了市场的乐观情绪；铜显性库存的持续下降同样利多铜价。然而2014  年铜市场出现四年来首次供应过剩的趋势并没有改变，因而我们认为铜价还难言反转。
        美国经济稳定复苏，金价将承压。最近两周黄金价格表现为窄幅整理，预计后市黄金价格将承压下行。美国经济复苏持续性概率的增加，地缘的紧张局势出现缓解，中国的实物需求继续的放缓，是目前黄金市场的基本面。