核心观点
1.【行业观点】化工行业研究:静待草甘膦、钛白粉行业的投资机会(郭荆璞,麦土荣20140704)
持续看好处于环保浪尖的草甘膦行业投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】草甘膦环保核查名单出台以后,环保因素将增加企业的环保费用约2000 元/吨,影响行业的边际成本,未通过核查的企业开工率可能会受到抑制,新增产能将变得更加困难,草甘膦环保政策收紧的大趋势比较明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
看好钛白粉行业的潜在投资机会。从对钛白粉周期的分析来看,国际钛白粉厂商去库存已近尾声,加之今年以来欧美经济持续好转带来需求好转,行业正式步入复苏通道,价格上涨符合预期。
基于需求增速较低的弱市背景,以及原油和各石油化工子行业面临的供给冲击,我们2014 年下半年维持对化工行业的“中性”评级,建议关注草甘膦、钛白粉等子行业的投资机会。
2.【行业观点】石油化工行业研究:库存下降,油价下跌(郭荆璞,麦土荣20140704)
本周原油库存下降 315.5 万桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围之内,过去一个月原油库存出现较大程度的下降。原油超常库存仍然高于合理区间上限,最近一个月有较大幅度下降。过去一周美国油品日均消费量上升62.6 万桶/日,消费柴汽比明显低于生产柴汽比。本周美国炼油加权价差17.8 美元/桶,比上一周上升1.3 元/桶,相当于平均裂解价差率为14.6%。
3.【事件点评】海油工程(600583)海外大合同签订(郭荆璞,麦土荣 20140704)7 月3 日公司发布公告称,控股子公司海洋石油工程(青岛)与俄罗斯亚马尔LNG 项目总承包商Yamgaz SNC 签订了Module Fabrication Work Package1工艺模块建造合同,计划于2014 年9 月开工建造,2017 年7 月完工。合同总金额约16.43 亿美元,折合人民币101.09 亿元。
此次规模超百亿元的亚马尔项目的签订标志着公司海外业务市场取得了重大突破,也有利于扩大公司在国际市场上的知名度。对于市场比较担心中海油在年初公布的资本开支计划能否兑现,中海油表示公司不会减少相关资本开支,因此中海油资本开支有保证。我们继续看好海上油服市场,维持“买入”评级。