市场回顾：上周证券行业指数上涨1.29%，个股普遍上涨
        上周证券行业指数上涨1.29%，跑输沪深300  指数0.03  个点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】证券行业个股涨幅较大的是兴业（7.78%）、国金（3.31%）、华泰（1.47%）；上涨幅度较小的是国海（0.54%）、方正（0.56%）、西部（0.65%）；仅太平洋下跌（-0.63%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中信、海通上周末H/A  股溢价分别为22.3%和7.2%。
        行业及公司动态：信贷资产证券化有望转备案制，值得关注
        7  月1  日起，券商资管、直投、基金公司等的私募产品相关管理工作划归基金业协会；7  月4  日证监会就《退市意见》向社会公开征求意见，新一轮退市制度改革正式启动；根据上海证券报，信贷资产证券化产品发行有望由审批制改为备案制。西南获准设立23  家证券营业部；兴业、广发获批开展互联网证券业务试点；招商2014  年度第九期短期融资券发行，票面利率4.58%。
        上周回顾：资本中介业务规模持续增长，日均交易额环比回升28.8%上周日均交易额2283  亿元，环比上升28.8%；上周无IPO、增发5  家、无配股、无可转债，共募集资金147.22  亿元，较前一周规模增加161%；上周债券发行9  支，募资53  亿元，环比下降63%。融资融券余额4115  亿元，接受质押股票市值4161  亿元，分别较上年末余额增长19%和103%。
        投资建议：经纪业务正在明显好转，可以更加乐观
        一方面信贷资产证券化有望改备案制，有利于券商证券化业务的快速发展；另一方面，7  月首周日均成交额放量至2283  亿，显示经纪业务正在明显好转。
        我们重申市场可能高估了佣金战对上市券商经纪收入影响，资产负债表快速扩张、融资成本下降有望驱动2014  年证券行业业绩高增长。考虑到2014  年有望是资本市场改革显著加速的一年，我们重申证券行业将是最为受益于资本市场改革的行业之一。我们继续依次推荐中信A/海通A/西南/东吴证券。