汽車股-中國
廣汽集團的銷售於6月回升;東風汽車的銷售維持不變
受新車型帶動,日產及本田於6 月加快銷售增長。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豐田的銷售於6 月因花冠(一汽豐田項下)換代而同比下跌7.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而,我們預期,廣汽豐田的銷售增長維持不變。由於季節性因素,整體通路庫存應於5 月至6 月間飆升,但仍然維持在2013 年5 月至6 月的水平上。維持「與大市一致」評級。首選股:華晨中國及東風汽車。沽售吉利汽車、比亞廸股份及長城汽車。
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日產的銷售由5 月至6 月增長了4 倍。日產於中國的銷售(包括進口及其合資企業東風日產)由2014 年5 月的僅3.1%同比增長11.5%至112,600 台。2014 年上半年,日產的中國銷售同比增長15% 至620,400 台。我們預期,東風日產的銷售增長於6月將遠遠超過日產中國的銷售增長。事實上,東風日產的銷售於2014 年5 月及2014年首5 個月分別同比增長9%及21%,遠遠超過日產中國的3 至4%。強勁的銷售增長受3 月推出的新奇駿所帶動。新奇駿額外提供一款入門級車型,起售價為人民幣180,000元,極具吸引力,相反,上款車型的起售價為人民幣200,000元。
受雅閣及飛度帶動,廣汽本田的銷售恢復。恢復增長後,廣汽本田的銷售同比增長由2014 年5 月的10%進一步加快至2014 年6 月的19%。這主要受雅閣的銷售恢復帶動,雅閣的銷售恢復是因其於3 月推出入門級車型而令銷售增長所致。此外,5 月推出的新飛度亦刺激了銷售增長。新飛度的定價為僅人民幣70,000 元至90,000 元,6月錄得銷量8,200台,而舊飛度的銷量則為2,000至4,000 台。2014年上半年,廣汽本田出售了181,556 台汽車(同比上升2%),有望實現我們所假設的450,000 台。
2014年下半年的銷售將受新飛度及新SUV車型繽智帶動。
東風本田亦加快銷售增長。由於思威及思域的銷售恢復,東風本田的銷售同比增長亦由5 月的11%加快至6 月的12%。2014 年上半年,與我們所假設的360,000 台(同比上升12%)比較,東風本田的銷售同比增長23%至171,751台。
豐田的銷售於6 月下跌,但廣汽豐田的銷售應上升。豐田於中國的銷售同比下跌7.6%至71,000 台。2014 年上半年,豐田中國的銷售仍然同比增長12%至465,900 台。豐田中國於6 月的銷售下跌,乃由於其最暢銷車型花冠(一汽豐田項下)換代所致。與早前出售數以萬計台轎車比較,7 月初推出新一代花冠前,豐田僅於5 月及6 月向經銷商出售數百台舊款花冠轎車。我們預期,由於廣汽豐田並無出售花冠,其銷售將維持強勁。