投资要点
        本周杠杆股基总体活跃系数仍然偏小，半数以上基金活跃系数小于1，这在目前市场仍然处于弱势的市场中属于正常现象，但处于涨幅前列的基金活跃系数大部分都大于1，这是一个可喜的现象，也是一个值得关注的现象，表明投资者对热门板块已经敢于追捧，市场人气有所恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，房地产B  的异动也可视为重要的人气指标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在地产指数尚未出现上涨的情况下，房地产B  联系3  个交易日异动，率先较地产指数上涨，值得关注。
        申万中证环保B，其母基金周五整体溢价率已高达10%，具有很大的套利空间，可以进行溢价套利：先申购母基金，待份额到账后再拆分成环保A  和环保B  在二级市场卖出。从申购到卖出，成本2%左右，因此，目前的套利空间大于8%。当然，如果环保B  价格出现下跌则套利空间减小甚至亏损。鉴于巨大的溢价率，套利成功的概率较大。上周环保B  日均成交金额50  万元左右，流动性状况可以满足中小投资者的参与需求。
        目前隐含收益率居前列的基金有建信央视财经50A、国泰国证医药卫生A、申万菱信证券行业A、富国中证军工A  等4  只，隐含收益率分别为6.86%、6.80%、6.78%、6.77%，市场已无7%甚至6.9%以上的产品。在年初钱荒导致的隐含收益率“破7”之后，永续A  再次进入一个4  个多月的价值回归过程。
        年初不但是长期投资者的买入机会，也产生了较大的二级市场获利空间。在该类型基金可质押之后，其平均隐含收益率向AAA  级信用债靠拢也是一个历史趋势。
        分级债基中，从分类来看，A、B  两类份额均不上市交易的所谓“子基金开放式”品种已占到接近1/3  的比例，这类基金不能在二级市场买卖，也无法通过折溢价使其实际收益率偏离净值，因此，其投资价值完全取决于由母基金决定的净值增长率；另外一大类是A  份额不上市、B  份额上市的“半封闭式”，这类基金的主要问题是A  一旦发生大规模赎回，其杠杆水平会降低甚至骤降，大约一半左右的此类分级债基B  的份额杠杆出现下降。在杠杆水平出现较大幅度下降的情况下，其投资价值也主要取决于其母基金的净值增长率。