  博汇转债发布修正议案点评：公司最后的转股努力，转债到期收益率胜于短融
事件：
7  月3  日晚间博汇纸业发布公告：公司董事会收到控股股东博汇集团书面提交的《关于增加山东博汇纸业股份有限
公司2013  年度股东大会临时提案的函》,提出在公司2013  年度股东大会中新增《关于向下修正“博汇转债”转股
价格的议案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股东大会召开时间为2014  年7  月14  日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
博汇转债将于2014  年9  月23  日到期，到期赎回价107（含最后一期利息），目前转债未转股剩余余额6.82  亿元。
目前从公司财务报表上看，可转债还款压力较大，公司此次修正是对转股做最后的努力。
公司最近一期经过审计的每股净资产为5.7364  元/股，当前公司股价为5.11  元，如果在股东大会召开之前股价没有
明显上涨，则转债无法修正到位。
我们假设修正后的转股价为最近一期经过审计的每股净资产5.7364，测算修正后转债的平价情况。