投資建議
曜越2013 年因打消產品庫存,因此獲利由盈轉虧,EPS 為-0.35 元,為近年低點,但1Q14 通路商新建庫存、拉貨明顯,營運回復,EPS 為0.5 元;展望2Q14,雖為傳統淡季,各品牌出貨下滑,但因費用控制佳,加上無分配保留盈餘稅影響,EPS 仍有0.32 元,全年在LUXA 2 品牌的新產品開始鋪貨、2H14 電競市場漸火熱下,動能增溫,預估全年EPS 為1.79 元,目前本益比僅10 倍,由於目前公司的營運已有改善,因此給予其正向評價,未來有機會回到21 元的淨值,建議投資人若股價拉回、可逢低佈局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
焦點摘要
台灣第一大電競週邊產品廠
曜越為台灣主要電子競技廠商,1999 年成立,目前有三大品牌行銷國際:Thermaltake、Tt eSPORTS 及LUXA 2,Thermaltake 主要銷售電競產品如DT 的散熱模組、機殼及電源供應器等,Tt eSPORTS 以電競週邊產品如滑鼠、鍵盤、耳機等為主,LUXA 2 則銷售電腦及手機週邊產品如喇叭、行動電源等,1Q14 三大品牌佔營收比重分別為88%、10%及2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1Q14 轉虧為盈,EPS 0.5 元
曜越由於2013 年LUXA 2 的Apple 週邊產品如專屬皮套等,沒有跟上Apple 換機的腳步,導致配件庫存增加,而2H13 因打消庫存而影響毛利率,加上1Q13 通路商拉貨動能較低,營收及獲利下滑幅度明顯,進而連累全年由盈轉虧、EPS 為-0.35 元,也是近幾年來首度虧損,不過1Q14 因寒假為電競產業旺季、加上通路商開始建新庫存、拉貨速度快,因此營收回復至8.5 億元、QOQ+36.5%、YOY-8.8%,獲利也轉正、EPS達0.5 元。
2Q14 傳統淡季,預估EPS 0.32 元
展望2Q14,由於為電競產業主要淡季,因此預估電競及相關週邊產品的雙品牌Thermaltake 及Tt eSPORTS 出貨量將下滑,而LUXA 2 在打消Apple 週邊產品庫存後,尚未發表的高毛利率新產品如行動電源、無線充電喇叭、手機無線充電貼片等,通路商也尚未完全鋪貨,因此營運動能偏弱,為全年低點,由4 月及5 月可看出營收均只有2.6 億元,6 月將維持5 月水準,預估2Q14 營收為7.96 億元、QOQ-6.0%、YOY-1.4%,不過因費用控制得宜,加上無未分配保留盈餘稅的干擾,獲利衰退幅度較低,EPS 為0.32 元。