最新事件
        我们于7  月4  日走访了浙报传媒，要点总结如下：
        潜在影响
        (1)  游戏业务保持强劲势头/传统业务平缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】浙报传媒公布了强劲的一季度业绩，当季收入/净利润增长64%/227%，受益于2013  年5  月对边锋的收购。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司预计2014  年上半年同比增长超50%。我们预计边锋对公司一季度净利润的贡献超过人民币7,000  万元，呈现持续强劲的增长势头。公司表示边锋正在利用其现有游戏和新推出游戏（如《龙神战记》）积极向手游/应用领域扩张。我们估算，若剔除游戏业务则一季度传统业务增长平缓，受到宏观环境疲弱和新媒体广告收入的侵蚀。
        (2)多元化进军内容产业。公司于今年4  月份宣布将向电视剧领军企业唐人影视（未上市）投资并持有约9%的少数股权。公司认为，在内容采购、推广和分销、IP  共享以及新媒体内容开发等方面有望实现协同效应。(3)  数据库迅速积累。公司正在建立一个覆盖200  万报纸订阅用户、3  亿游戏平台注册用户和2,000  万活跃用户的数据库。公司计划进一步投资于数据库业务中的硬件/软件/人力资源领域，并利用其大数据优势进一步渗透至医疗保健/医院等业务。
        估值
        我们将2014-16  年每股盈利预测下调了6%-8%，因为我们预计传统业务将受到宏观环境走弱的不利影响。我们还下调了收入和盈利预测。调整后我们的12  个月目标价格下调了9%至人民币14.66  元（仍基于1.25  倍的PEG，应用于2014年预期每股盈利和2014-16  年预期每股盈利年均复合增速）。
        主要风险
        广告/游戏业务收入高于/低于预期。