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量化及指数增强型基金在2014 年年中的资产规模较2013 年年底有所缩小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2014 年6 月30 日,股票型指数增强基金合计38 只,管理资产规模合计达354.38 亿元;量化股票基金合计19 只,管理资产规模合计达178.70 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在量化股票基金中,仅有4 只在2014 年年中的资产规模较2013 年年底有所增长,而在股票型指数增强基金中,仅有9 只在2014 年年中的资产规模较2013 年年底有所增长。
在量化股票基金中,大摩多因子策略、诺安多策略以及长信量化先锋等表现最好。撇除各量化基金的个性化的业绩比较基准,仅将其净值表现与代表大盘的沪深300 和代表中小盘的中证500 进行比较。我们发现在2014 年上半年中,大摩多因子累计上涨11.73%,相对沪深300 的信息比率为3.18,相对中证500的信息比率达3.63;长信量化先锋累计上涨11.19%,相对沪深300 的信息比率为3.28,相对中证500 的信息比率达2.56;诺安多策略累计上涨8.94%,相对沪深300 的信息比率为2.74,相对中证500 的信息比率为1.44。
在股票型增强指数基金中,华泰柏瑞量化指数表现尤为抢眼,相对其基准指数(沪深300)的信息比率高达5.48!在2014 年上半年中,有24 只增强指数基金跑赢其基准指数。其中,上半年超额收益最高的大都以沪深300 为基准指数,分别为华泰柏瑞量化指数、宝盈中证100、易方达沪深300 量化、富国沪深300和中欧沪深300,分别为11.54%、3.68%、3.59%、3.48%和3.19%。结合增强指数基金的跟踪误差来考量,华泰柏瑞量化指数、易方达沪深300 量化、富国沪深300、中欧沪深300 的信息比率也较高,均在2.5 以上,其中华泰柏瑞量化指数的信息比率高达5.48。
从2013 年年底的持股明细来看,华泰柏瑞量化指数主要采用样本外增强,且金融非金融层面的偏离控制较好。截至2013 年年底,华泰柏瑞量化指数仅持有119 只股票,股票资产占基金资产的85%。在基金所持有的119 只股票中,大部分股票均不是沪深300 成分股,仅有49 只股票属于沪深300。从行业分布来看,基金持仓股票覆盖除综合外的所有申万一级行业,行业偏离达20.90%,相对较大。但在沪深300 中权重最大的银行、非银金融行业上的偏离程度较低,因此在金融非金融层面的大类行业偏离控制较好。