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研究报告:国都期货-国债期货:债期三季度维持震荡走势,上涨空间有限-140630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-07-04 16:09:53
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐疆,陈润宵,张见
研报出处: 国都期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,201 KB 分享者: jia****cy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

策略剖析
        1、  国债期货主力合约(近半年)整体呈现缓慢上升的走势,受定向宽松政策的影响,国债期货在5月份呈现较为强势的单边行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国债期货在本月(6月份)整体呈现震荡盘整的状态,国都期货金融小组认为,国债期货能否继续5月份的行情与央行是否进一步定向降准甚至全面降准有关,从经济数据来看,未来全面降准可能性不大,因此我们预计国债期货未来一个月将继续盘整,前期多单可以继续持有,未入场者不建议继续跟入【具体点位详见『量化分析』】。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、  从过去半年的基差走势来看,国债期货当季不下季的基差大概率维持在0.4附近,从我们的模型分析来看,碰触到套利上限,但考虑国债期货的流动性较弱,我们认为丌具备跨期套利的条件(跨期套利模型分析见下文)。
        3、  经济增速虽有所放缓,但国家经济已经开始出现企稳回升,扣除季节性因素,具体的实际效果有待进一步考察,但整体向好会令央行继续执行现有货币政策,因此整体来看未来一个月内,利率政策出现大幅改变的可能性丌大,国债期货仍将维持盘整态势
        4、  我们预计,未来市场流动性丌会出现急剧的转变,加之两次“定向降准”后,全面降准的可能性已经极低,未来利率市场仍会处于央行容忍区间,对国债期货走势丌会产生巨大的影响。
        

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