报告摘要：
第一部分：市场
􀂾  A股自身
目前上证指数P/E股指已回落至2003年以来的历史均值31.3倍以下，为11.82倍，接近历史最低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从市净率来看，目前上证指数的市净率为1.7倍，距历史最小值1.5倍有11.76%的差距。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300指数P/E也已回落至2006年7月以来的历史均值31.7倍以下，为11.87倍，接近历史最低水平。从市净率来看，沪深300指数的市净率为1.73倍，接近历史最小值。
􀂾  国际比较
全球主要指数静态P/E、P/B估值比较，无论是和成熟市场还是新兴市场中的“金砖四国”比较，目前A股市场的估值水平绝对值排名靠前。从PE角度看，上证和深证指数P/E估值水平为13.6和13.6倍，P/B估值水平为1.9和2.0倍，P/E估值除了标普指数和纳斯达克指数估值水平高于A股外，其他市场的估值水平大都在11倍以下的水平；从PB角度看，P/B估值水平高于上证和深证指数P/B水平的是道琼斯工业、印度孟买和纳斯达克，其他市场估值水平大多在1.4倍以下。
􀂾  AH情况
AH股溢价水平目前为36.31%左右，处于历史较低水平，但距离历史最低值-13.38仍有一定距离。
第二部分：行业
从各行业的绝对P/E估值水平来看，除了采掘、化工、黑色金属和公用事业外，其他行业目前的P/E水平都处在2003年来的历史最低水平，从绝对P/B估值水平来看，目前绝大部分行业的P/B水平处在2003年来的历史平均水平和历史最低值之间。从相对估值来看（（行业P/E/上证A股的P/E）-1），70%的行业相对估值水平在历史平均水平和历史最小值之间。虽然从P/E角度来看，各个行业的估值平都处在历史最低水平，但从目前各行业的盈利能力来看，每个行业的盈利能力都处在历史较高水平，也就是说，相对而言，估值水平大幅下降的风险要小于盈利能力下降所引起的收益下降风险。
相对低估最多的五个行业是交通运输、轻工制造、房地产、商业贸易和金融服务行业，相对高估最多的五个行业是家用电器、信息设备、黑色金属、公用事业和化工行业。（注：化工和公用事业行业在数据上显得高估很多，主要是由于化工行业中的石油加工行业和公用事业中的电力行业目前微利造成整个行业市盈率相对上证指数偏高的原因。化工行业中剔除石油加工子行业后，化工行业偏离均值的程度为-0.7，公用事业行业剔除电力行业后偏离程度为1.2。）
第三部分：风格
风格板块方面，从P/E  角度来看，大盘股和价值股市盈率都处在历史平均水平和最小值之间。从P/B  角度来看，除高市盈率板块的估值在历史平均水平以上，其他三个风格板块的估值处在历史平均水平和最小值之间。从相对估值偏离均值的程度来看，除小盘相对估值水平偏离均值为-0.2  个标准差外，其他三个风格板块偏离均值为1  个标准差以上。