■我们反复强调公司处于CNC  供小于求的风口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大陆有1000  台以上CNC  产能的结构件外观件加工商只有公司、比亚迪电子和鸿准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从产业链了解，苹果对于CNC  的需求将在2016  年达到4  万台以上，目前在手产能为3  万台左右。三星迫切寻找CNC  加工产能，按照我们之前报告的估算，产业内必须有三家平均产能超过3000  台CNC  的供应商，三星才能支持自己单款旗舰机的机壳供应量。华为、金立等手机都纷纷采用金属机壳，在大屏幕的驱动下，金属结构件和屏蔽件也成为支撑框架的必须品。供小于求的态势三年内不会改变！
        ■公司的竞争力体现在超前、设计和自动化水平：这代表公司的眼光和技术，而这两方面也决定了公司未来三年的长期增长。1）“超前”是指公司投资超前，技术超前。CNC  的大批量投资和四轴CNC  都在为未来复杂外观件制造做准备。2）设计是指公司的模具设计水平高，受到客户认可。3）公司自动化水平很高，已经在年报中公告未来会把消费类机器人作为业务开拓方向，我们也看好这一批率先进入自动化高水平的电子公司。
        ■战略清晰：CNC  投入继续，公司成长进入加速轨道。公司今年将从1000  台CNC  投入到2000  台CNC，按照增发预案来看，是600  万套CNC  结构组件，达产后营收可达到8  亿元，这将是公司今明年增长的重要保证。我们认为1000  台到2000  台，是公司增长曲线和盈利能力的复制，继续看好公司前期深耕精密结构件带来的成长潜力；继续强调CNC  供小于求的风口，公司正在加速。
        ■投资建议：公司14-15  年EPS  为0.71  元，1.09  元。我们认为随着进入下半年的消费电子旺季、4G  手机加速出货以及年底的估值切换，给予15  年27  倍PE，目标价30  元，买入-A  评级。
        ■风险提示：项目进度低于预期