持续看好处于环保浪尖的草甘膦行业投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】草甘膦环保核查名单出台以后，环保因素将增加企业的环保费用约2000  元/吨，影响行业的边际成本，未通过核查的企业开工率可能会受到抑制，新增产能将变得更加困难，草甘膦环保政策收紧的大趋势比较明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，行业新增产能低于市场预期，未来3  年计划建设的草甘膦产能有40-50  万吨，主要包括和邦股份、新安股份、福华、江苏、内蒙等地都有5-10  万吨的新建扩建计划。但从我们目前了解到的情况，在2014  年能够投放到市场并产生影响的或许只有和邦股份的5  万吨产能，其他绝大部分的装臵目前均没有进入实质性的阶段。鉴于草甘膦需求仍维持约10%的增长速度，因此到2015  年行业的供应面偏紧，草甘膦价格存在上涨的空间，我们持续看好处于环保浪尖的草甘膦行业投资机会，维持和邦股份“买入”评级，扬农化工“增持”评级，新安股份“买入”评级，江山股份“持有”评级。
        看好钛白粉行业的潜在投资机会。从对钛白粉周期的分析来看，国际钛白粉厂商去库存已近尾声，加之今年以来欧美经济持续好转带来需求好转，行业正式步入复苏通道，价格上涨符合预期。国内钛白粉企业四川龙蟒屡次提价成为各方关注的焦点，但我们认为这主要与其出口订单良好，自身库存去化进展较为顺利有关。整体来看，国内钛白粉市场仍处去库存进程，尽管目前钛白粉需求受房地产行业低迷影响表现不佳，但长期来看持续增长动力仍在，同时国内扩产步伐趋缓，出口数据大幅增长，我们认为2014  年钛白粉去库存将得以顺利进行，减缓供应过剩压力。若考虑到2015  年行业准入条件对小产能开工的限制，2015  年国内钛白粉市场将扭转供过于求的局面，建议持续关注钛白粉行业2014  年四季度到2015  年的潜在投资机会。
        行业评级与投资策略：基于需求增速较低的弱市背景，以及原油和各石油化工子行业面临的供给冲击，我们2014  年下半年维持对化工行业的"中性"评级，建议关注草甘膦、钛白粉等子行业的投资机会。  
        风险因素：新增产能投放超出预期、环保政策不达预期、钛白粉需求持续低迷。