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冠昊生物研究报告:东兴证券-冠昊生物-300238-公告点评:细胞治疗技术平台横向拓展迈出坚实一步-140701

股票名称: 冠昊生物 股票代码: 300238分享时间:2014-07-04 15:12:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋凯,弓永峰
研报出处: 东兴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 404 KB 分享者: yp****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布公告,将和台湾鑫品生医科技股份有限公司(鑫品生医)签订有关免疫细胞储存技术《技术授权合同书》,以1200  万元的价格获得鑫品生医免疫细胞存储技术在中国大陆地区使用的独家授权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        随着公司在细胞治疗领域的拓展,我们认为冠昊生物已经不是一个生物医学材料或者植入医疗器械的技术平台公司,而是更多地向个体化治疗技术方向发展的生物技术平台型公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1.  细胞治疗技术平台横向拓展迈出坚实一步。
        我们认为此次公司和鑫品生医签署的免疫细胞存储技术使用的独家授权,是公司细胞治疗技术平台横向拓展的坚实一步,同时也是公司向免疫细胞治疗领域迈出的第一步。此前公司已经成为了澳洲Orthocell的ACI技术国内独家代理,在国内按照GMP标准建立了细胞培养实验室。公司此次和鑫品生医签订了免疫细胞存储技术使用协议,标志着公司在细胞治疗领域的横向拓展方面又实现了一个重要突破。
        2.  合作方技术领先,细胞治疗代表未来方向。
        台湾鑫品生医是一家在免疫细胞治疗领域技术领先的上柜公司,根据冠昊生物公司公告,以及相关网站信息,鑫品生医的“优化免疫细胞银行”在2011年获得SNQ  品质(Symbol  of  National  Quality  -  SNQ)标章,是全台湾第一家获得该标章认证的公司。鑫品生医拥有自主研发的T细胞制备技术为核心的免疫细胞治疗品台技术,在免疫细胞的提取、存储、复苏和治疗领域占据优势(比如细胞复苏后的存活率能达到95%以上)。
        手术治疗、化疗、放疗、理疗和细胞治疗是目前肿瘤治疗主要方法,细胞治疗在疗效、特异性、有效率和副作用等方面相比较其他方法具有一定优势,代表了未来肿瘤治疗(和辅助治疗)的发展方向,由于其细胞取自于患者自身,所以这也是个体化医疗的一种。目前免疫细胞治疗是细胞治疗领域中相对最为成熟的主流方法。目前全球肿瘤病患者数量超过2000万人,每年新增1000万左右;中国肿瘤患者超过1300万人,每年新增200万人左右。已经患有肿瘤的人群,以及具有家族病史的健康人群,理论上将是免疫细胞存储的潜在客户群体。
        3.  从生物医学材料到细胞治疗技术,技术平台全线发力。
        公司的ACI技术已经开始进入临床推广阶段,生物型组织补片预计今年3、4季度能够拿到医疗器械注册证,公司投资的优得清人工眼角膜临床进展顺利,按照公司公告的进度计划,我们预期2015年能够完成临床试验,2016年能够拿到医疗器械注册证书。此次公司在细胞治疗技术平台上又向免疫细胞治疗领域迈出    坚实一步,为增加其长期投资价值又写下重要一笔。可以看到公司的技术平台正在全面发力,我们在之前的报告中提到,公司技术平台能够不断地孵化出新产品,这些新产品市场空间巨大(详见之前报告),能够给冠昊生物带来巨大的业绩弹性,并且从今年开始逐渐在业绩中有所体现。
        盈利预测与投资评级。
        公司技术平台的投资价值在不断凸显,新产品和新技术的推出增加了未来投资看点,作为生物技术公司,冠昊生物的业务领域和研究方向代表了未来行业发展趋势,这是我们长期坚定看好的根本原因。我们维持对公司2014-2015  年的每股收益分别为0.45  元和0.61  元的盈利预测,全年目标价80  元,继续维持强烈推荐的投资评级。
        投资风险:
        1.新产品的研发和市场推广风险

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