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研究报告:国投中谷期货-利率市场日报-140704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-07-04 14:30:01
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国投中谷期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 929 KB 分享者: nan****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        央妈变脸?传周四对两大行定向发1000亿央票
        --7月3日(周四)晚间,一条消息在债券交易员间传播开,“传央行对工行、国开行定向发行1000亿央票”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据业内人士称,工行已确认,规模为500亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于利率比较低,定向央票被认为是对银行放贷规模过大的一种惩罚。央行发行的这种定向票据,期限较短,能够锁定银行的一部分基础货币。  分析称,央行此举或与有些大行6月份新增信贷规模增长过快有关。据悉,6月份,工、农、中、建四大行单月信贷增长2898亿元,据此数据测算,银行业6月单月信贷总规模可能破万亿元。四大行中,从6月单月和整个上半年来看,建行信贷扩张较为显著。据了解,6  月份,工、农、中、建四家银行的单月信贷增长分别为894亿元、647亿元、188亿元、1169亿元。从半年数据来看,工、农、中、建四家银行半年信贷增长规模分别为5233亿元、4646亿元、3362亿元、4918亿元,而四家银行的半年存款增长分别为9852亿元、9353亿元、8032亿元、4574亿元。也有观点认为,央行此举仅仅是为了回收流动性。中国人民银行当日在公开市场开展100亿元28天期正回购,中标利率仍维持在4.00%。统计数据显示,本周公开市场将有700亿元正回购到期,另有150亿元央票到期,据此计算,本周公开市场实现净投放550亿元,为连续第8周净投放。市场人士认为,实际情况显示,年中考核并未在银行间市场掀起太大波浪,而随着时点因素消退,资金面有望重新向6月中旬之前的宽松状态回归。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,7月3日,1月以内各期限利率全线下跌,隔夜利率报2.9600%,下跌6.00个基点;7天期利率报3.3930%,下跌53.40个基点;14天期利率报3.5000%,下跌58.90个基点;1月期利率报4.1320%,下跌75.90个基点。
        央行公开市场连续八周净投放
        --交易员透露,央行公开市场周四(7月3日)进行100亿元28天期正回购操作,本周净投放550亿元,为连续八周净投放。Wind资讯统计数据显示,上周公开市场合计到期资金仅300亿元,央行周二回笼180亿元、周四无操作,全周实现净投放120亿元;本周到期资金则达850亿元,较上周明显放大,其中周二、周四分别到期450亿元、400亿元。6月份货币市场标杆品种7天回购利率的月均值为3.31%,较5月份的3.23%略微上行8BP。年中考核压力从6月下旬开始逐渐显现并推升资金价格,是利率中枢小幅上移的主要原因。市场人士认为,实际情况显示,年中考核并未在银行间市场掀起太大波浪,而随着时点因素消退,资金面有望重新向6月中旬之前的宽松状态回归。
        机构兴致不佳进出口行两期债招标结果高于预期
        --路透报道,中国进出口银行7月3日增发的五及七年两期债,中标收益率均高于市场预期。市场人士表示,现券市场弱势调整氛围中,机构投标积极性受挫,致该债边际中标收益率落于投标区间上限,而相对低位的投标倍数也显示一级市场兴致不高。进出口行招标的五年和七年固息增发债,加权中标收益率分别为4.8752%和5.0581%,均高于此前4.82%及5.00%的市场预测均值;两期债边际中标收益率分别为4.9050%和5.1000%,均为投标区间上限,对应投标倍数1.38倍和1.43倍。交易员表示,当前现券市场正在调整,多头信心有点被击溃了,交易户积极性不高,而投资户也不给面子,需求就比较弱了。
        楼继伟:财税改革时间表明确重点锁定六大税种
        --近日召开的中共中央政治局会议审议通过了《深化财税体制改革总体方案》,吹响了新一轮财税体制改革的进军号。财政部部长楼继伟表示,新一轮财税体制改革,着眼全面深化改革全局,坚持问题导向,围绕党的十八届三中全会部署的“改进预算管理制度、完善税收制度、建立事权和支出责任相适应的制度”三大任务,有序有力有效推进。楼继伟指出,今明两年是关键。按照中央的部署和要求,预算管理制度改革要取得决定性进展,税制改革在立法、推进方面取得明显进展,事权和支出责任划分改革要基本达成共识,2016年基本完成深化财税体制改革的重点工作和任务,2020年各项改革基本到位,现代财政制度基本建立。楼继伟同时指出,现代预算制度是现代财政制度的基础,改进预算管理制度主要从七方面推进:以推进预算公开为核心,建立透明预算制度;完善政府预算体系,研究清理规范重点支出同财政收支增幅或生产总值挂钩事项;改进年度预算控制方式,建立跨年度预算平衡机制;完善转移支付制度;加强预算执行管理;规范地方政府债务管理;全面规范税收优惠政策。对于“下一步税制改革的主要任务是什么?”这一问题,楼继伟表示,完善税制改革的目标是建立“有利于科学发展、社会公平、市场统一的税收制度体系”,改革重点锁定六大税种,包括增值税、消费税、资源税、环境保护税、房地产税、个人所得税。其中,增值税改革目标是按照税收中性原则,建立规范的消费型增值税制度。下一步营改增范围将逐步扩大到生活服务业、建筑业、房地产业、金融业等各个领域,“十二五”全面完成营改增改革目标,相应废止营业税制度,适时完成增值税立法。
        

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