市場攻略
        袁志峰－ericyuen@guoco.com  (852)  2218  2865
        若撇開除息的影響，恒生指數及國企指數昨日分別升1.9%及1.7%並收於23,549點及10,448點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由於資金持續流入本港銀行體系，市場成交金額大幅抽升至733億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重磅股匯豐(5)及中國移動(941)分別升1.8%及1.6%。科網股、博彩股及地產股的表現優於大市。騰訊(700)、銀河娛樂(27)及金沙中國(1928)升3.0%至4.8%。8大本地藍籌地產股及7大中資內房股分別升2.3%及2.8%。港口股如招商局國際(144)及中遠太平洋(1199)升2.1%。昆侖燃氣(135)及蒙牛乳業(2319)分別挫1.7%及1.5%，為恒指跌幅最大的股份。
        水泥股、汽車股及金融股的表現優於國企指數。安徽海螺(914)及中國建材(3323)分別升3.6%及3.8%。長城汽車(2333)、比亞迪(1211)及廣汽集團(2238)升2.2%至4.0%。國企指數內的證券股、銀行股及保險股分別平均升2.4%、1.9%及1.8%。江西銅業(358)跳升7.2%，是表現最佳的國企指數成份股。恒生指數昨日出現技術突破，本行認為指數本月份有望挑戰24,100點水平。
        行業  /公司新聞
        海通證券(6837)將受惠於中國股市的反彈  ，維持買入評級
        海通證券(6837，$12.28)為中國領先的證券公司，預期其將長期受惠於中國資本市場的改革。在過去1個月，公司的股價上升6.0%，表現優於恒生指數2.6%。我們相信這是源於越來越多投資者對國內股市下半年的表現感到樂觀。
        首先，雖然有超過600家公司已經公佈招股書，據報中國證監會將於今年下半年批准大約100單A股IPO，其間每月IPO的數量基本一致。由於估值吸引的關係，截至目前為止在6月份上市的IPO基本上在市場錄得強勁的需求，上市後的股價表現亦佳。海通證券將會是國內IPO市場轉趨活躍的受惠者。第二，我們相信2014年10月開始執行的滬港直通車將會令大量的資金流入A股市場，因國內股市的估值相對環球股市的估值存在很大的折讓。第三，A股市場估值達到歷史最低水平，對長期投資者來說相當吸引，尤其是國內的經濟在第2季開始見底。最後，中國房地產價格結構性的下跌及信託產品持續出現違約會刺激資金從房地產市場轉移至股票市場。總而言之，我們對未來12個月A股市場的表現持正面看法，中資券商無疑將是此發展中的主要受惠者。
        基於彭博數據，海通2014年盈利將按年增27%至人民幣51.0億元(每股盈利按年升27%)。現時股價相當於1.44倍2013年市帳率及18.4倍2014年預期市盈率，我們認為公司價值被低估。本行維持買入評級，6個月目標價為13.6元，相當於1.60倍市帳率。市場共識目標價為13.  3元。(袁志峰)